L3Harris Technologies (NYSE:LHX) 是否负债过多？

伯克希尔-哈撒韦公司查理-芒格支持的外部基金经理李路毫不讳言地说："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 '因此，当你考虑某只股票的风险有多大时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会让公司陷入困境。 重要的是，L3Harris Technologies, Inc.(NYSE:LHX) 确实有债务。 但股东们是否应该担心它的债务使用呢？

债务会带来什么风险？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，公司不得不低价筹集新股本，从而永久性地稀释股东。 当然，债务可以成为企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 我们在研究债务水平时，首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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L3Harris Technologies 的净债务是多少？

您可以点击下图查看更多详情，该图显示，截至 2023 年 12 月，L3Harris 科技公司的债务为 129 亿美元，比一年前的 68.8 亿美元有所增加。 不过，该公司有 5.6 亿美元的现金可以抵消，因此净债务约为 123 亿美元。

L3Harris Technologies 的资产负债表健康状况如何？

最新的资产负债表数据显示，L3Harris Technologies 有 80 亿美元的负债将在一年内到期，149 亿美元的负债将在一年后到期。 除了这些债务外，该公司还有 5.6 亿美元的现金以及价值 44.3 亿美元的应收账款，将在 12 个月内到期。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和还多出 179 亿美元。

这一赤字并不严重，因为 L3Harris Technologies 的市值高达 391 亿美元，因此，如果有必要，该公司或许可以筹集到足够的资金来支撑其资产负债表。 但我们一定要密切关注其债务带来过多风险的迹象。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与盈利的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出（简称利息覆盖率）的倍数。 这种方法的优点在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧及摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障比率）。

L3Harris Technologies 的债务与息税折旧及摊销前利润比率为 3.5，息税折旧及摊销前利润对利息支出的覆盖率为 4.3 倍。 这表明，虽然债务水平很高，但我们不认为它们有问题。 更令人担忧的是，L3Harris Technologies 在过去 12 个月中的息税前利润下降了 8.2%。 如果这种盈利趋势继续下去，该公司将面临一场艰苦的还债战。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但最终，企业未来的盈利能力将决定 L3Harris Technologies 是否能长期巩固其资产负债表。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份关于分析师利润预测的免费报告感兴趣。

但我们最后的考虑也很重要，因为公司不能用纸面上的利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 因此，我们不妨看看息税前盈利中有多少是由自由现金流支持的。 在过去三年里，L3Harris Technologies 的自由现金流占息税前利润的 85%，比我们通常预期的要高。 这使它在偿还债务方面处于非常有利的地位。

我们的观点

根据我们的分析，L3Harris Technologies 将息税前利润转换为自由现金流，这表明该公司在偿还债务方面不会遇到太大问题。 但我们注意到的其他因素并不那么令人鼓舞。 例如，它似乎必须努力提高息税前盈利（EBIT）。 考虑到上述所有因素，我们对 L3Harris Technologies 的债务使用感到有些谨慎。 虽然债务确实有提高潜在回报的好处，但我们认为股东绝对应该考虑到债务水平可能会使股票的风险增加。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 为此，您应该了解 我们在 L3Harris Technologies 发现的 3 个警示信号 （包括一个不容忽视的信号）。

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