Howmet Aerospace (NYSE:HWM) 是一项风险投资吗？

沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动远非风险的同义词。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑其资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 我们注意到Howmet Aerospace Inc.(NYSE:HWM) 的资产负债表上确实有债务。 但真正的问题是，这些债务是否会使公司面临风险。

什么情况下债务是危险的？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么它就只能任由贷款人摆布。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低价发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 当然，债务的好处在于它往往代表着廉价资本，尤其是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 在考察债务水平时，我们首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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Howmet Aerospace 的债务是多少？

您可以点击下图查看历史数据，但它显示，2024 年 3 月，Howmet Aerospace 的债务为 36.9 亿美元，低于一年前的 39.9 亿美元。 不过，该公司有 5.33 亿美元的现金可以抵消，因此净债务约为 31.6 亿美元。

Howmet Aerospace 的资产负债表健康状况如何？

最新的资产负债表数据显示，Howmet Aerospace 有 17.0 亿美元的负债将在一年内到期，46.3 亿美元的负债将在一年后到期。 与这些债务相抵消的是，该公司有 5.33 亿美元的现金以及价值 8.03 亿美元的应收账款，将在 12 个月内到期。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 49.9 亿美元。

由于公开交易的豪迈宇航公司股票总价值高达 327 亿美元，这一负债水平似乎不会构成重大威胁。 不过，我们认为值得密切关注其资产负债表的实力，因为它可能会随着时间的推移而发生变化。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与盈利的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出的倍数（简称利息覆盖率）。 这种方法的优势在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障比率）。

Howmet Aerospace 的净债务是其息税折旧摊销前利润的 2.1 倍，非常合理，而其息税折旧摊销前利润仅是去年利息支出的 6.8 倍。 虽然这些数字并没有引起我们的警觉，但值得注意的是，该公司的债务成本正在产生实际影响。 我们注意到，Howmet Aerospace 去年的息税前利润增长了 21%，这应该会使其在未来更容易偿还债务。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但最终，企业未来的盈利能力将决定豪迈航空航天公司能否在一段时间内增强其资产负债表。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份关于分析师利润预测的免费报告感兴趣。

但我们最后的考虑也很重要，因为公司不能用纸面上的利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 因此，合乎逻辑的一步是看看息税前盈利（EBIT）中与实际自由现金流相匹配的比例。 在最近三年里，豪迈宇航公司的自由现金流占息税前利润的 51%，考虑到自由现金流不包括利息和税收，这一比例接近正常水平。 这种自由现金流使公司在适当的时候能够很好地偿还债务。

我们的观点

令人欣慰的是，Howmet Aerospace 令人印象深刻的息税前利润增长率意味着它在偿还债务方面占了上风。 它的利息保障也不错。 综合上述因素，我们认为 Howmet Aerospace 公司可以从容应对债务问题。 从好的方面看，这种杠杆作用可以提高股东回报，但潜在的不利因素是损失风险更大，因此值得对资产负债表进行监控。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 我们 在豪迈宇航公司（Howmet Aerospace）身上 发现了两个警示信号 ，了解它们应该成为您投资过程的一部分。

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