Howmet Aerospace (NYSE:HWM) 是否负债过多？

沃伦-巴菲特有句名言：'波动性远非风险的同义词'。 因此，聪明的投资者似乎知道，在评估一家公司的风险时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 重要的是，豪迈宇航公司（Howmet Aerospace Inc. 但更重要的问题是：这些债务会带来多大的风险？

为什么债务会带来风险？

当企业无法通过自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来轻松履行这些义务时，债务和其他负债就会给企业带来风险。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低廉的价格发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 当我们考虑一家公司的债务使用情况时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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Howmet Aerospace 有多少债务？

如下所示，截至 2023 年 12 月，豪迈宇航公司的债务为 37.1 亿美元，低于上一年的 41.6 亿美元。 不过，该公司还有 6.1 亿美元的现金，因此其净债务为 31.0 亿美元。

豪迈宇航公司的负债情况

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到 Howmet Aerospace 在 12 个月内到期的负债为 17.8 亿美元，12 个月后到期的负债为 46.1 亿美元。 另一方面，该公司有 6.1 亿美元现金和价值 6.920 亿美元的应收账款将在一年内到期。 因此，其负债比现金和（短期）应收账款的总和多出 50.9 亿美元。

鉴于 Howmet Aerospace 的市值高达 272 亿美元，我们很难相信这些负债会构成多大的威胁。 不过，我们认为值得密切关注其资产负债表的实力，因为它可能会随着时间的推移而发生变化。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与盈利的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出的倍数（简称利息覆盖率）。 因此，我们既要考虑债务的绝对数量，也要考虑为债务支付的利率。

Howmet Aerospace 的净债务为息税折旧及摊销前利润（EBITDA）的 2.1 倍，这个数字不算太高，但其利息保障额看起来有点偏低，息税折旧及摊销前利润（EBIT）仅为利息支出的 6.1 倍。 虽然这些数字并没有引起我们的警觉，但值得注意的是，该公司的债务成本正在产生实际影响。 如果 Howmet Aerospace 不再增加借贷，而是像去年一样继续以 19% 左右的速度增长息税前利润，那么它就有可能摆脱债务。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但最终，企业未来的盈利能力将决定豪迈宇航是否能在一段时间内增强其资产负债表。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 因此，我们总是会检查息税前盈利（EBIT）有多少转化为自由现金流。 过去三年，豪迈宇航公司的自由现金流占息税前利润的 49%，低于我们的预期。 这种微弱的现金转化率增加了处理负债的难度。

我们的观点

好消息是，Howmet Aerospace 显示出的息税前利润增长能力让我们感到欣喜，就像毛茸茸的小狗让蹒跚学步的孩子感到高兴一样。 它的利息保障也不错。 综上所述，Howmet Aerospace 似乎可以轻松应对当前的债务水平。 从好的方面看，这种杠杆作用可以提高股东回报，但潜在的坏处是损失风险更大，因此值得对资产负债表进行监控。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 例如，豪迈宇航公司（Howmet Aerospace）有 两个警示信号 ，我们认为您应该注意。

说了这么多，如果你对资产负债表坚如磐石的快速增长型公司更感兴趣，那么请立即查看我们的净现金增长型股票列表。

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