W.W. Grainger (NYSE:GWW)似乎在合理使用债务

戴维-伊本（David Iben）说得好："波动性不是我们关心的风险。我们关心的是避免资本的永久损失。 '看来，聪明人都知道，在评估一家公司的风险程度时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 我们注意到，W.W. Grainger, Inc.(NYSE:GWW) 的资产负债表上确实有债务。 但股东们是否应该担心其债务的使用呢？

债务何时成为问题？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债务，就会破产。 虽然这种情况并不常见，但我们经常看到负债公司因贷款人迫使其以低价融资而永久性稀释股东。 尽管如此，最常见的情况是公司对债务进行了合理的管理，并对自身有利。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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W.W. Grainger 的净债务是多少？

如下图所示，截至 2024 年 3 月，W.W. Grainger 的债务为 23.0 亿美元，与前一年基本持平。您可以点击图表查看更多详情。 另一方面，该公司拥有 8.04 亿美元现金，净债务约为 14.9 亿美元。

W.W. Grainger 的负债情况

从最近的资产负债表中我们可以看到，W.W. Grainger 有 25.3 亿美元的负债将在一年内到期，还有 23.6 亿美元的负债将在一年后到期。 另一方面，该公司拥有 8.04 亿美元现金和价值 23.3 亿美元的一年内到期应收账款。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 17.6 亿美元。

鉴于 W.W. Grainger 的市值高达 466 亿美元，我们很难相信这些负债会构成多大的威胁。 但我们建议股东在未来继续关注其资产负债表。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的利润（EBITDA），以及计算其息税前利润（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 这样，我们既考虑了债务的绝对数量，也考虑了为债务支付的利率。

W.W. Grainger 公司的净债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）的比率很低，仅为 0.53。 它的息税前盈利（EBIT）是利息支出的 28.9 倍，可以轻松覆盖利息支出。 因此，你可以说它受到债务的威胁并不比大象受到老鼠的威胁大。 幸运的是，W.W. Grainger 去年的息税前利润增长了 8.0%，使债务负担看起来更加可控。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但未来的盈利才是决定 W.W. Grainger 今后能否保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务；会计利润并不能满足要求。 因此，值得检查一下息税前盈利中有多少是由自由现金流支持的。 在过去三年中，W.W. Grainger 产生了相当于息税前利润 53% 的强劲自由现金流，与我们的预期差不多。 这些自由现金流为公司在适当的时候偿还债务创造了有利条件。

我们的观点

W.W. Grainger 的利息覆盖率表明，该公司可以像克里斯蒂亚诺-罗纳尔多（Cristiano Ronaldo）面对 14 岁以下儿童门将进球一样轻松地处理债务问题。 好消息还不止于此，其净债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）之比也证明了这一点！ 考虑到上述因素，W.W. Grainger 的债务使用似乎相当明智。 虽然这会带来一些风险，但也能为股东带来更多回报。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 我们发现了 W.W. Grainger 公司 的 一个警示信号 ，了解这些 信号 应该成为您投资过程的一部分。

归根结底，最好关注那些没有净债务的公司。您可以访问我们的此类公司特别列表（所有公司都有利润增长记录）。这是免费的。

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