以低价买入 W.W. Grainger 公司 (NYSE:GWW) 的可能性不大

W.W. Grainger, Inc.(NYSE:GWW)的市盈率（或 "市净率"）为 27.4 倍，目前可能发出了非常看跌的信号，因为美国几乎有一半公司的市盈率低于 17 倍，甚至低于 9 倍的市盈率也并不罕见。 不过，只看市盈率的表面价值并不明智，因为市盈率如此之高可能是有原因的。

W.W. Grainger 最近的表现确实不错，其盈利一直保持正增长，而大多数其他公司的盈利却在倒退。 市盈率之所以高，可能是因为投资者认为该公司将继续比大多数公司更好地应对大市场的逆风。 你真的希望如此，否则你就无缘无故付出了相当高的代价。

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增长是否与高市盈率相匹配？

有一种固有的假设认为，一家公司的市盈率（如 W.W. Grainger 的市盈率）应该远远超过市场表现才算合理。

首先回顾过去，我们发现该公司去年的每股收益增长了 21%，令人印象深刻。 近期的强劲表现意味着，在过去三年里，该公司的每股收益总共增长了 186%。 因此，我们可以首先确认，在这段时间里，该公司在盈利增长方面做得非常出色。

展望未来，根据跟踪该公司的分析师的预测，未来三年的每股收益将以每年 6.9% 的速度增长。 与此同时，其他市场的年增长率预计为 10%，这显然更具吸引力。

有鉴于此，W.W. Grainger 公司的市盈率高于大多数其他公司，令人震惊。 似乎大多数投资者都希望公司的业务前景能出现转机，但分析师群体对此并不那么有信心。 如果市盈率下降到更符合增长前景的水平，这些股东很可能会对未来感到失望。

主要启示

一般来说，我们倾向于限制市盈率的使用，以确定市场对公司整体健康状况的看法。

我们对 W.W. Grainger 公司分析师预测的研究表明，其较低的盈利前景对其高市盈率的影响远没有我们预测的那么大。 现在，我们对高市盈率越来越感到不安，因为预测的未来收益不可能长期支持这种积极情绪。 这使股东的投资面临巨大风险，潜在投资者也有可能支付过高的溢价。

那么其他风险呢？每家公司都有风险，我们发现了 W.W. Grainger 的一个警告信号 ，你应该了解一下。

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