我们认为格雷厄姆公司（NYSE:GHM）的稳健盈利是保守之举

格雷厄姆公司（NYSE:GHM）最近公布了一些强劲的收益，市场对此反应积极。 我们的分析还发现了一些我们认为对股东有利的因素。

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近距离观察格雷厄姆公司的盈利情况

权责发生制比率是衡量公司将利润转化为自由现金流（FCF）的一个关键财务比率。应计比率是从给定期间的利润中减去自由现金流，然后用结果除以该期间公司的平均运营资产。 该比率向我们展示了一家公司的利润超出 FCF 的程度。

因此，当一家公司的应计比率为负数时，实际上是一件好事，但如果应计比率为正数，则是一件坏事。 虽然应计比率高于零并不值得关注，但我们认为当一家公司的应计比率相对较高时，还是值得注意的。 引用 Lewellen 和 Resutek 2014 年的一篇论文，"应计比率较高的公司未来的盈利能力往往较低"。

截至 2024 年 3 月，格雷厄姆公司的应计比率为-0.16。 这意味着它有非常好的现金转换能力，去年的盈利实际上大大低估了它的自由现金流。 事实上，该公司去年的自由现金流为 1900 万美元，比 456 万美元的法定利润高出很多。 自由现金流在过去 12 个月中有所改善，格雷厄姆公司的股东无疑会感到高兴。 尽管如此，事情还不止这些。 我们可以看到，不寻常项目影响了法定利润，因此也影响了应计比率。

这可能会让你怀疑分析师对未来盈利能力的预测。 幸运的是，您可以点击这里查看一张互动图表，根据他们的估计来描绘未来的盈利能力。

非正常项目如何影响利润？

在过去的 12 个月里，格雷厄姆公司的利润因价值 72.6 万美元的非正常项目而减少，这帮助公司实现了较高的现金转换率，非正常项目也反映了这一点。 如果不寻常项目包括非现金费用，我们就会看到很高的应计比率，这正是本案的情况。 虽然非正常项目造成的扣减首先令人失望，但也有一线希望。 我们研究了数千家上市公司，发现非正常项目往往是一次性的。 毕竟，这正是会计术语的含义。 因此，在其他条件不变的情况下，假设这些非正常支出不再出现，我们预计格雷厄姆公司明年的利润会更高。

我们对格雷厄姆利润表现的看法

考虑到格雷厄姆公司的应计比率和非正常项目，我们认为其法定盈利不太可能夸大公司的潜在盈利能力。 综合上述因素，我们认为格雷厄姆公司的潜在盈利能力至少与法定数字看起来一样好。 考虑一家公司的法定收益在多大程度上代表了其真实的盈利能力固然重要，但分析师对未来的预测也值得一看。 幸运的是，您可以点击这里查看分析师的预测。

我们对格雷厄姆公司的研究主要集中在某些因素上，这些因素可以使其收益看起来比实际情况更好。格雷厄姆公司以优异的成绩通过了审核。 不过，还有很多其他方法可以让你对一家公司的看法有所了解。 有些人认为，高股本回报率是优质企业的良好标志。 虽然您可能需要做一些研究，但您可能会发现这个免费的 高股本回报率公司集合，或者 这个有大量内部人持股的股票列表很有用。

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