EnerSys (NYSE:ENS) 似乎在合理使用债务

传奇基金经理李路（查理-芒格曾支持过他）曾经说过："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 因此，聪明的投资者似乎知道，在评估一家公司的风险时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 我们可以看到，EnerSys（纽约证券交易所股票代码：ENS）确实在业务中使用了债务。 但真正的问题是，这些债务是否会使公司面临风险。

债务何时成为问题？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么它就只能任由贷款人摆布。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 然而，更常见（但仍然代价高昂）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东，以控制债务。 当然，债务可以成为企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 当我们考虑一家公司的债务使用情况时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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EnerSys 的净债务是多少？

您可以点击下图查看历史数据，它显示 EnerSys 在 2023 年 12 月的债务为 9.118 亿美元，低于一年前的 11.4 亿美元。 不过，该公司还有 3.327 亿美元现金，因此净债务为 5.791 亿美元。

EnerSys 的负债情况

根据最新公布的资产负债表，EnerSys 在 12 个月内到期的负债为 6.629 亿美元，12 个月后到期的负债为 11.1 亿美元。 与此相抵，该公司有 3.327 亿美元现金和 4.985 亿美元应收账款在 12 个月内到期。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和多出 9.414 亿美元。

这一赤字并不严重，因为 EnerSys 的市值为 36.8 亿美元，因此如果有必要，它很可能筹集到足够的资金来支撑其资产负债表。 但很明显，我们必须仔细研究它是否能在不稀释债务的情况下管理好自己的债务。

为了衡量一家公司的债务相对于其收益的大小，我们会计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBIT）除以利息支出（利息保障倍数）。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和无折旧和摊销费用时的债务与收益的关系。

EnerSys 的净债务仅为 EBITDA 的 1.1 倍，这表明它肯定不是一个不计后果的借贷者。 去年息税折旧摊销前利润（EBIT）是利息支出的 7.7 倍，坚实的利息覆盖率为这一观点提供了支持。 此外，我们很高兴地报告，EnerSys 公司已将其息税前利润提高了 65%，从而降低了未来债务偿还的可能性。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但最终，企业未来的盈利能力将决定 EnerSys 是否能随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份关于分析师利润预测的免费报告感兴趣。

最后，公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 因此，我们显然需要看看息税前盈利（EBIT）是否带来了相应的自由现金流。 过去三年，EnerSys 的自由现金流占息税前利润的 42%，低于我们的预期。 这种微弱的现金转化率增加了处理负债的难度。

我们的观点

EnerSys 的息税前利润增长率表明，它可以像克里斯蒂亚诺-罗纳尔多（Cristiano Ronaldo）面对 14 岁以下儿童门将进球一样轻松地处理债务。 我们还认为，它的净债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）之比是一个积极因素。 综合上述因素，我们认为 EnerSys 可以相当轻松地处理其债务。 从好的方面看，这种杠杆作用可以提高股东回报，但潜在的不利因素是损失风险更大，因此值得对资产负债表进行监控。 如果我们发现 EnerSys 内部人士最近买入了股票，我们就会有动力进一步研究这只股票。如果你也想，那你就走运了，因为今天我们将免费分享 我们的内幕交易报告列表。

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