Dycom Industries (NYSE:DY) 是一项风险投资吗？

霍华德-马克斯（Howard Marks）说得好，与其担心股价波动，"我担心的风险是永久亏损的可能性......我所知道的每一个实际投资者都担心这种可能性。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它使用债务的情况，因为债务过多会导致破产。 我们可以看到，Dycom Industries, Inc.(NYSE:DY) 在其业务中确实使用了债务。 但股东们会担心这些债务吗？

为什么债务会带来风险？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么企业就会任由贷款人摆布。 如果情况变得非常糟糕，贷款人就会控制企业。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，企业不得不以低价筹集新的股本，从而永久性地稀释股东。 尽管如此，最常见的情况是公司对债务进行合理的管理--对自身有利。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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Dycom Industries 的净债务是多少？

您可以点击下图了解更多详情。下图显示，Dycom Industries 在 2024 年 1 月的债务为 8.089 亿美元，与前一年基本持平。 另一方面，该公司拥有 1.213 亿美元现金，净债务约为 6.876 亿美元。

Dycom Industries 的资产负债表有多健康？

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到 Dycom Industries 在 12 个月内到期的负债为 5.063 亿美元，12 个月后到期的负债为 9.559 亿美元。 与此相抵，该公司有 1.213 亿美元的现金和 13 亿美元的应收账款在 12 个月内到期。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 4220 万美元。

从 Dycom Industries 公司的规模来看，其流动资产与总负债之间似乎很平衡。 因此，这家市值 41.1 亿美元的公司不太可能缺少现金，但仍值得关注其资产负债表。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），并计算息税前利润（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 这样，我们既考虑了债务的绝对数量，也考虑了为债务支付的利率。

虽然 Dycom Industries 的债务与息税折旧及摊销前利润（EBITDA）比率仅为 1.4，表明该公司仅适度使用了债务，但去年息税折旧及摊销前利润（EBIT）仅为利息支出的 6.1 倍这一事实确实让我们感到担忧。 因此，我们建议密切关注融资成本对业务的影响。 此外，Dycom Industries 的息税前利润在过去 12 个月中增长了 54%，这一增长将使其更容易处理债务问题。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但最终，企业未来的盈利能力将决定 Dycom Industries 是否能随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份关于分析师利润预测的免费报告感兴趣。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务；会计利润并不能满足要求。 因此，我们总是检查息税前利润中有多少转化为自由现金流。 在过去三年里，Dycom Industries 的自由现金流仅占息税前利润的 25%，低于我们的预期。 这种微弱的现金转化率增加了处理负债的难度。

我们的观点

Dycom Industries 的息税前利润增长率表明，它可以像克里斯蒂亚诺-罗纳尔多（Cristiano Ronaldo）面对 14 岁以下儿童门将进球一样轻松地处理债务。 但是，从更消极的角度来看，我们对其将息税前利润转换为自由现金流的做法有些担忧。 考虑到上述一系列因素，我们认为戴康工业公司在债务使用方面相当明智。 虽然这会带来一些风险，但也能提高股东的回报。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 这些风险可能很难发现。每家公司都有，我们发现了 Dycom Industries 的一个警示信号 ，你应该了解一下。

总而言之，有时关注那些甚至不需要负债的公司会更容易一些。读者现在就可以免费获取一份净负债为零的成长股名单。

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