卡莱尔公司（NYSE:CSL）为何能负责任地管理债务？

有人说，作为投资者，考虑风险的最佳方式是波动性而非债务，但沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑它的资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 与许多其他公司一样，卡莱尔公司（NYSE:CSL）也在使用债务。 但是，股东们会担心这些债务吗？

债务会带来什么风险？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么企业就会任由贷款人摆布。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低价发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 尽管如此，最常见的情况是公司对债务进行了合理的管理，而且对自身有利。 我们在研究债务水平时，首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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卡莱尔公司有多少债务？

如下所示，截至 2023 年 12 月，卡莱尔公司的债务为 22.9 亿美元，低于上一年的 25.8 亿美元。 另一方面，卡莱尔公司拥有 5.767 亿美元现金，净债务约为 17.1 亿美元。

卡莱尔公司的负债情况

从最新的资产负债表中我们可以看到，卡莱尔公司有 11.9 亿美元的负债将在一年内到期，还有 26.0 亿美元的负债将在一年后到期。 另一方面，卡莱尔公司拥有 5.767 亿美元的现金和价值 6.153 亿美元的应收账款。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和多出 26 亿美元。

由于公开交易的卡莱尔公司股票总价值高达 181 亿美元，这一负债水平似乎不会构成重大威胁。 尽管如此，我们显然仍应继续关注其资产负债表，以防其发生不利变化。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与收益的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出（简称利息覆盖率）的倍数。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和无折旧和摊销费用时债务相对于收益的情况。

卡莱尔公司的净债务仅为息税前利润的 1.4 倍。 而息税前利润对利息支出的覆盖率高达 17.7 倍。 因此，我们对卡莱尔公司超保守的债务使用非常放心。 事实上，卡莱尔公司的优势在于其低债务水平，因为它的息税前盈利（EBIT）在过去 12 个月里下降了 20%。 盈利的下降（如果这种趋势继续下去）最终会使适度的债务变得相当危险。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但是，卡莱尔公司能否在未来保持健康的资产负债表，取决于未来的收益。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 因此，我们显然需要看看息税前盈利是否带来了相应的自由现金流。 在最近三年里，卡莱尔公司的自由现金流占息税前利润的 78%，鉴于自由现金流不包括利息和税项，这一比例基本正常。 这些冷冰冰的现金意味着它可以在需要时减少债务。

我们的观点

卡莱尔公司的息税前盈利（EBIT）增长率在这项分析中是一个真正的负面因素，尽管我们考虑的其他因素要好得多。 尤其是它的利息覆盖率让我们大开眼界。 考虑到上述所有因素，我们认为卡莱尔公司的债务管理似乎相当不错。 但有一点要提醒大家：我们认为债务水平过高，有必要对其进行持续监控。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 例如，我们发现 卡莱尔公司有两个警示信号 值得注意。

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