这四项指标表明科睿美 (NYSE:CNM) 合理使用债务

伯克希尔-哈撒韦公司查理-芒格支持的外部基金经理李路毫不讳言地说："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 '因此，当你考虑某只股票的风险有多大时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会让公司陷入困境。 重要的是，Core & Main, Inc.(NYSE:CNM) 确实有债务。 但更重要的问题是：这些债务会带来多大的风险？

债务何时成为问题？

当企业无法轻松地用自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来履行这些义务时，债务和其他负债就会给企业带来风险。 如果情况真的很糟糕，贷款人就可以控制企业。 虽然这种情况并不常见，但我们经常看到负债公司因为贷款人迫使其以低价融资而永久性地稀释股东。 不过，对于需要资金以高回报率投资增长的企业来说，债务可以取代稀释，成为一个非常好的工具。 在考虑企业使用多少债务时，首先要把现金和债务放在一起看。

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Core & Main 有多少债务？

如下所示，截至 2024 年 1 月底，Core & Main 的债务为 18.8 亿美元，高于一年前的 14.6 亿美元。点击图片查看详情。 而且它没有多少现金，所以净债务也差不多。

核心美安公司的资产负债表健康状况如何？

最新的资产负债表数据显示，科美公司有 7.740 亿美元的负债将在一年内到期，27.7 亿美元的负债将在一年后到期。 另一方面，该公司有 100 万美元现金和价值 9.73 亿美元的应收账款将在一年内到期。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 25.7 亿美元。

这一赤字还不算太糟，因为 Core & Main 公司的市值高达 113 亿美元，因此如果有必要，它很可能筹集到足够的资金来支撑其资产负债表。 但我们一定要密切关注其债务带来过多风险的迹象。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBITDA），以及计算其息税前盈利（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 这样，我们既考虑了债务的绝对数量，也考虑了为债务支付的利率。

Core & Main 的净债务为息税折旧摊销前利润的 2.1 倍，这表明债务使用得当。 而诱人的利息保障（息税折旧摊销前利润是利息支出的 9.2 倍）当然也不会消除这种印象。 不幸的是，在过去的 12 个月里，Core & Main 的息税前盈利下滑了 4.0%。 如果这种盈利趋势继续下去，那么它的债务负担就会越来越重，就像北极熊看着自己唯一的孩子一样。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但最终，企业未来的盈利能力将决定 Core & Main 能否在一段时间内增强其资产负债表。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份关于分析师利润预测的免费报告感兴趣。

但我们最后的考虑也很重要，因为公司不能用纸面上的利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 因此，我们总是会检查息税前利润中有多少转化为自由现金流。 在最近的三年里，Core & Main 公司的自由现金流占息税前利润的 69%，考虑到自由现金流不包括利息和税收，这一比例基本正常。 这些自由现金流使公司在适当的时候能够很好地偿还债务。

我们的观点

从这项分析来看，Core & Main 公司将息税前利润转化为自由现金流的做法确实是一个积极因素，其利息保障也是如此。 另一方面，其息税前利润增长率让我们对其债务不太放心。 考虑到上述所有因素，我们认为 Core & Main 的债务管理似乎相当不错。 但我们要提醒的是：我们认为债务水平较高，有必要对其进行持续监控。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 例如，Core & Main 有 一个警示信号 ，我们认为您应该注意。

归根结底，最好还是关注那些没有净债务的公司。您可以访问我们的此类公司特别列表（所有公司都有利润增长记录）。这是免费的。

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