这 4 项指标表明 Builders FirstSource (NYSE:BLDR) 合理使用了债务

霍华德-马克斯（Howard Marks）说得好，与其担心股价波动，"我担心的风险是永久亏损的可能性......我所知道的每一个实际投资者都担心这种可能性。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它的债务使用情况，因为债务负担过重会导致破产。 我们可以看到，Builders FirstSource, Inc.(NYSE:BLDR) 在其业务中确实使用了债务。 但股东们会担心这些债务吗？

为什么债务会带来风险？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么它就只能任由贷款人摆布。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，它不得不以低价筹集新的股本，从而永久性地稀释股东。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 我们在研究债务水平时，首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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Builders FirstSource 的净债务是多少？

您可以点击下图查看更多详情，该图显示，截至 2024 年 3 月，Builders FirstSource 的债务为 37.0 亿美元，比一年前的 31.9 亿美元有所增加。 另一方面，该公司拥有 6.975 亿美元现金，净债务约为 30.0 亿美元。

Builders FirstSource 的资产负债表有多健康？

从最新的资产负债表中我们可以看出，Builders FirstSource 有 17.8 亿美元的负债将在一年内到期，还有 44.3 亿美元的负债将在一年后到期。 另一方面，该公司有 6.975 亿美元现金和价值 17.7 亿美元的应收账款将在一年内到期。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多出 37.5 亿美元。

虽然这个数字看起来很大，但也不算太坏，因为 Builders FirstSource 的市值高达 183 亿美元，如果需要的话，它或许可以通过融资来加强资产负债表。 不过，它的偿债能力仍然值得仔细研究。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBITDA），以及计算其息税前盈利（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 这样，我们既考虑了债务的绝对数量，也考虑了为债务支付的利率。

Builders FirstSource 的净债务仅为其 EBITDA 的 1.1 倍。 其息税前利润可轻松覆盖利息支出，是利息支出的 10.5 倍。 因此，我们对其超级保守的债务使用方式很放心。 不过，Builders FirstSource 的债务负担也不算太重，因为其息税前利润去年下降了 38%。 当一家公司的盈利下滑时，它有时会发现与贷款人的关系变差了。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但最终，企业未来的盈利能力将决定 Builders FirstSource 是否能长期巩固其资产负债表。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务，会计利润并不能满足要求。 因此，我们显然需要看看息税前盈利是否带来了相应的自由现金流。 在过去三年里，Builders FirstSource 录得的自由现金流占息税前利润的 83%，比我们通常预期的要高。 如果需要的话，这将使它有能力偿还债务。

我们的观点

Builders FirstSource 未计利息、税项、折旧及摊销前利润（EBIT）的增长率在本分析中是一个真正的负面因素，尽管我们考虑的其他因素要好得多。 尤其是它将息税前利润转化为自由现金流的能力，令我们感到非常惊讶。 考虑到这一系列数据，我们认为 Builders FirstSource 在管理债务水平方面处于有利地位。 尽管如此，由于债务负担沉重，我们建议任何股东都要密切关注。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 请注意， 在我们的投资分析中 ， Builders FirstSource 显示了 2 个警示信号 ，你应该了解...

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