Allegion (NYSE:ALLE) 资产负债表相当健康

戴维-伊本（David Iben）说得好："波动性不是我们关心的风险。我们关心的是避免资本的永久损失。 由此看来，聪明人都知道，在评估一家公司的风险时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 与许多其他公司一样，Allegion plc(NYSE:ALLE) 也在利用债务。 但是，股东们会担心这些债务吗？

债务会带来什么风险？

债务可以帮助企业，直到企业难以用新资本或自由现金流偿还债务。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，企业不得不以低价筹集新股本，从而永久性地稀释股东。 不过，对于需要资金以高回报率投资增长的企业来说，债务可以取代稀释，成为一个非常好的工具。 在研究债务水平时，我们首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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Allegion 的债务是多少？

您可以点击下图查看历史数据，但它显示，2024 年 3 月，Allegion 的债务为 20.1 亿美元，低于一年前的 21.2 亿美元。 不过，由于 Allegion 拥有 3.918 亿美元的现金储备，其净债务较少，约为 16.2 亿美元。

Allegion 的资产负债表健康状况如何？

最新的资产负债表数据显示，Allegion 有 10.3 亿美元的负债将在一年内到期，19.1 亿美元的负债将在一年后到期。 与此相抵消的是，该公司有 3.918 亿美元的现金和 4.480 亿美元的应收账款将在 12 个月内到期。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款的总和多出 21 亿美元。

由于公开交易的 Allegion 股票总价值高达 110 亿美元，因此这种负债水平似乎不会构成重大威胁。 但是，我们建议股东在未来继续关注资产负债表。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的利润（EBITDA），并计算其息税前利润（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 这种方法的优点在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧及摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障比率）。

Allegion 的净债务为息税折旧摊销前利润的 1.9 倍，这表明债务使用得当。 而其过去 12 个月的息税前盈利（EBIT）是利息支出的 8.9 倍，也与这一主题相吻合。 去年，Allegion 的息税前利润增长了 9.6%。 虽然这很难让我们感到震惊，但在债务方面却是一个积极因素。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但是，未来的收益才是决定 Allegion 能否在未来保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 因此，合乎逻辑的一步就是查看息税前利润中与实际自由现金流相匹配的比例。 最近三年，阿莱金的自由现金流占息税前利润的 66%，鉴于自由现金流不包括利息和税收，这一比例接近正常水平。 这些冷冰冰的现金意味着它可以在需要时减少债务。

我们的观点

好消息是，Allegion 将息税前利润（EBIT）转化为自由现金流的能力令我们欣喜不已，就像毛茸茸的小狗对蹒跚学步的孩子一样。 这仅仅是好消息的开始，因为它的利息保障也非常令人振奋。 综合上述因素，我们认为阿乐金公司可以轻松应对债务问题。 从好的方面看，这种杠杆作用可以提高股东回报，但潜在的坏处是损失风险更大，因此值得对资产负债表进行监控。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 例如，我们发现了Allegion 公司的 2 个警示信号，您在投资前应加以注意。

归根结底，关注那些没有净债务的公司通常会更好。您可以访问我们的此类公司特别列表（所有公司都有利润增长记录）。这是免费的。

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