这四项指标表明 AECOM (NYSE:ACM) 合理使用债务

伯克希尔-哈撒韦公司查理-芒格（Charlie Munger）支持的外部基金经理李路毫不讳言地说："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 "看来，聪明人都知道，在评估一家公司的风险时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 我们可以看到，AECOM（纽约证券交易所股票代码：ACM）确实在业务中使用了债务。 但真正的问题是，这些债务是否会使公司面临风险。

为什么债务会带来风险？

当企业无法轻松地用自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来履行这些义务时，债务和其他负债就会给企业带来风险。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低价发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 在考虑一家企业使用多少债务时，首先要做的是将其现金和债务放在一起看。

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AECOM 的债务是多少？

如下图所示，截至 2023 年 12 月，AECOM 的债务为 21.3 亿美元，与前一年基本持平。您可以点击图表了解更多详情。 另一方面，该公司拥有 12.1 亿美元现金，净债务约为 9.257 亿美元。

AECOM 的负债情况

最新的资产负债表数据显示，AECOM 有 60 亿美元的负债将在一年内到期，还有 29.6 亿美元的负债将在一年后到期。 另一方面，该公司有 12.1 亿美元的现金和价值 42.8 亿美元的应收账款将在一年内到期。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 34.7 亿美元。

由于 AECOM 的市值高达 126 亿美元，因此如果有必要，它很可能筹集到足够的资金来支撑其资产负债表。 不过，仍值得密切关注其偿还债务的能力。

为了衡量一家公司的债务相对于其收益的大小，我们计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBIT）除以利息支出（利息保障倍数）。 这种方法的优点在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧及摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障比率）。

AECOM 的净债务仅为 EBITDA 的 0.93 倍，可以说是相当保守的。 它的利息保障率为 7.0 倍，这已经足够了。 此外，AECOM 去年的息税前利润增长了 15%，这也进一步增强了其管理债务的能力。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但是，未来的收益才是决定 AECOM 今后能否保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份关于分析师盈利预测的免费报告感兴趣。

最后，公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 因此，我们显然需要看看息税前盈利是否带来了相应的自由现金流。 在过去的三年里，AECOM 创造的自由现金流达到了息税前利润的 83%，非常强劲，超过了我们的预期。 如果需要的话，这将使其有能力偿还债务。

我们的观点

AECOM 将息税前利润（EBIT）转换为自由现金流表明，它可以像克里斯蒂亚诺-罗纳尔多（Cristiano Ronaldo）面对 14 岁以下儿童门将进球一样轻松地处理债务问题。 好消息还不止于此，其净债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）的比率也证明了这一点！ 考虑到上述因素，我们可以看出 AECOM 对债务的使用非常合理。 这意味着他们承担了更多的风险，希望能提高股东回报。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 例如，我们 为 AECOM 找出了 两个 您应该注意的 警示信号 。

归根结底，关注那些没有净债务的公司通常会更好。您可以访问我们的此类公司特别列表（所有公司都有利润增长记录）。这是免费的。

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