泰坦机械 (NASDAQ:TITN) 为何债务负担沉重？

传奇基金经理李路（查理-芒格曾支持过他）曾经说过：'最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 当我们考虑一家公司的风险如何时，我们总是喜欢看它的债务使用情况，因为债务负担过重会导致破产。 重要的是，泰坦机械公司（纳斯达克股票代码：TITN）确实有债务。 但股东们是否应该担心它的债务使用呢？

为什么债务会带来风险？

债务可以帮助企业，直到企业难以用新资本或自由现金流偿还债务。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 虽然这种情况并不常见，但我们经常看到负债公司因贷款人迫使其以低价融资而永久性稀释股东。 尽管如此，最常见的情况是公司对债务进行了合理的管理，而且对自身有利。 当我们考虑一家公司的债务使用情况时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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泰坦机械公司的债务情况如何？

如下图所示，截至 2024 年 1 月底，泰坦机械的债务为 10.00 亿美元，高于一年前的 3.443 亿美元。点击图片查看详情。 另一方面，该公司拥有 3810 万美元现金，净债务约为 9.659 亿美元。

泰坦机械的资产负债表健康状况如何？

最新的资产负债表数据显示，泰坦机械有 11.5 亿美元的负债将在一年内到期，1.822 亿美元的负债将在一年后到期。 与此相抵消的是，该公司有 3810 万美元的现金和 1.537 亿美元的应收账款将在 12 个月内到期。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 11.4 亿美元。

这一赤字给这家市值 5.207 亿美元的公司蒙上了一层阴影，就像一尊耸立在凡人面前的巨人。 因此，我们认为股东们一定要密切关注此事。 毕竟，如果泰坦机械公司今天不得不向债权人偿付债务，那么它很可能需要进行一次大规模的资本重组。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的利润（EBITDA），并计算其息税前利润（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 这样，我们既可以考虑债务的绝对数量，也可以考虑为债务支付的利率。

泰坦机械公司的净债务与息税折旧摊销前利润的比率为 4.8，这表明该公司利用了相当大的杠杆作用来提高回报率。 从好的方面看，其息税前利润是利息支出的 8.0 倍，净债务与息税前利润的比率相当高，为 4.8。 此外，泰坦机械公司去年的息税前利润增长了 22%，这也增强了其偿还债务的能力。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但是，未来的收益才是决定泰坦机械未来能否保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份免费的分析师盈利预测报告感兴趣。

最后，公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 因此，我们总是会检查息税前利润中有多少转化为自由现金流。 在过去的三年里，泰坦机械公司几乎没有录得正的自由现金流。 虽然许多公司的经营确实处于盈亏平衡状态，但我们更希望看到可观的自由现金流，尤其是在公司已经死亡的情况下。

我们的观点

我们甚至可以说，泰坦机械的总负债水平令人失望。 但至少，它在息税前盈利（EBIT）增长方面还算不错；这一点令人鼓舞。 总的来说，在我们看来，泰坦机械的资产负债表确实给企业带来了相当大的风险。 因此，我们对这只股票的警惕性就像饥饿的小猫掉进主人的鱼塘一样：俗话说，一朝被蛇咬，十年怕井绳。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 这就是一个例子：我们发现了 泰坦机械的两个警示信号 ， 您 应该注意。

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