MYR Group (NASDAQ:MYRG) 的资产负债表健康吗？

伯克希尔-哈撒韦公司查理-芒格支持的外部基金经理李路毫不讳言地说："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 '因此，当你考虑某只股票的风险有多大时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会让公司陷入困境。 重要的是，MYR 集团公司（纳斯达克股票代码：MYRG）确实有债务。 但股东们是否应该担心它的债务使用呢？

为什么债务会带来风险？

当企业不能轻易地用自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来履行这些义务时，债务和其他负债就会给企业带来风险。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 然而，更常见（但仍很昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东，以控制债务。 尽管如此，最常见的情况是公司对债务进行了合理的管理，并对自身有利。 在研究债务水平时，我们首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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MYR 集团有多少债务？

如下图所示，截至 2024 年 3 月底，MYR 集团的债务为 3790 万美元，高于一年前的 2570 万美元。点击图片查看详情。 不过，由于该集团拥有 391 万美元的现金储备，其净债务较少，约为 3400 万美元。

MYR 集团的资产负债表有多强大？

从最近的资产负债表中我们可以看到，MYR 集团有 7.324 亿美元的负债将在一年内到期，还有 1.874 亿美元的负债将在一年后到期。 另一方面，它有 391 万美元的现金和价值 9.878 亿美元的一年内到期的应收账款。 因此，该公司的流动资产实际上比负债总额多出7 190 万美元。

这种短期流动性表明，MYR 集团的资产负债表远远没有达到捉襟见肘的程度，因此很可能可以轻松偿还债务。 MYR 集团几乎没有净债务，债务负担确实很轻。

为了衡量一家公司的债务相对于其盈利的情况，我们会计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前盈利（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前盈利（EBIT）除以利息支出（利息保障倍数）。 这样，我们既考虑了债务的绝对数量，也考虑了为债务支付的利率。

MYR 集团的净债务仅为其 EBITDA 的 0.19 倍。 而息税前利润对利息支出的覆盖率高达 25.9 倍。 因此，我们对其超级保守的债务使用感到非常轻松。 好消息是，MYR 集团的息税前盈利（EBIT）在 12 个月内增长了 6.0%，这应该会减轻人们对债务偿还的担忧。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但是，未来的收益才是决定 MYR 集团能否在未来保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份关于分析师盈利预测的免费报告感兴趣。

但我们最后的考虑因素也很重要，因为公司不能用纸面上的利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 因此，我们显然需要看看息税前盈利是否带来了相应的自由现金流。 最近三年，MYR 集团的自由现金流占息税前利润的 26%，低于我们的预期。 就偿还债务而言，这并不理想。

我们的观点

好消息是，MYR 集团用息税前利润支付利息支出的能力令我们欣喜不已，就像毛茸茸的小狗对蹒跚学步的孩子一样。 但实话实说，我们觉得将息税前盈利转换为自由现金流确实有点破坏了这种印象。 考虑到所有这些数据，我们认为 MYR 集团对债务采取了相当明智的态度。 虽然这会带来一些风险，但也能提高股东的回报。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 我们发现了 MYR 集团 的 一个警示信号 ，了解这些信号应该成为您投资过程的一部分。

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