Beacon Roofing Supply (NASDAQ:BECN) 是否负债过多？

传奇基金经理李路（查理-芒格曾支持过他）曾经说过：'最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它的债务使用情况，因为债务负担过重会导致公司破产。 我们可以看到，Beacon Roofing Supply, Inc.(NASDAQ:BECN)确实在业务中使用了债务。 但更重要的问题是：债务会带来多大的风险？

债务何时成为问题？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 然而，更常见（但仍很昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东，以控制债务。 尽管如此，最常见的情况是公司对债务进行了合理的管理，并且对自身有利。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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Beacon Roofing Supply 的净债务是多少？

您可以点击下图查看更多详情，该图显示，截至 2024 年 3 月，Beacon Roofing Supply 的债务为 26.2 亿美元，比一年前的 18.5 亿美元有所增加。 不过，该公司有 1.475 亿美元的现金可以抵消，因此净债务约为 24.7 亿美元。

Beacon Roofing Supply 的负债情况

根据最新公布的资产负债表，Beacon Roofing Supply 在 12 个月内到期的负债为 18.1 亿美元，12 个月后到期的负债为 31.7 亿美元。 与此相抵，该公司有 1.475 亿美元的现金和 16.1 亿美元的应收账款在 12 个月内到期。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 32.2 亿美元。

虽然这看起来似乎很多，但也不算太糟，因为 Beacon Roofing Supply 的市值为 61.6 亿美元，所以如果需要的话，它或许可以通过融资来加强资产负债表。 不过，它的偿债能力仍然值得仔细研究。

我们使用两个主要比率来了解债务水平相对于盈利的情况。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出的倍数（简称利息覆盖率）。 这种方法的优点在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障比率）。

Beacon Roofing Supply 的债务是其息税折旧及摊销前利润的 2.8 倍，息税折旧及摊销前利润的利息支出是其息税折旧及摊销前利润的 5.2 倍。 综合来看，这意味着虽然我们不希望看到债务水平上升，但我们认为它可以承受目前的杠杆率。 值得注意的是，Beacon Roofing Supply 去年的息税前盈利（EBIT）基本持平。 理想情况下，它可以通过启动盈利增长来减轻债务负担。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但是，未来的盈利才是决定 Beacon Roofing Supply 今后能否保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果你关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 因此，合乎逻辑的一步就是查看息税前盈利（EBIT）中与实际自由现金流相匹配的比例。 在过去三年里，Beacon Roofing Supply 产生了相当于息税前利润 51% 的强劲自由现金流，与我们的预期相差无几。 这些冷冰冰的现金意味着它可以在需要的时候减少债务。

我们的观点

Beacon Roofing Supply 的净债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）之比和总负债水平都令人沮丧。 至少，它将息税前利润转换为自由现金流的做法让我们有理由感到乐观。 从上述所有角度来看，我们认为 Beacon Roofing Supply 因其债务而在某种程度上是一种高风险投资。 并不是所有的风险都是坏事，因为如果有回报的话，它可以提高股价回报，但这种债务风险值得牢记。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 这就是一个例子：我们发现了 Beacon Roofing Supply 的两个警示信号 ， 您 应该注意。

当然，如果你是那种喜欢购买没有债务负担的股票的投资者，那就不要犹豫，今天就来了解我们的独家净现金增长股票列表。

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