美国车桥制造控股公司 (NYSE:AXL) 是否负债过多？

伯克希尔-哈撒韦公司查理-芒格支持的外部基金经理李路毫不讳言地说："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑其资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 重要的是，美国车桥制造控股公司（NYSE:AXL）确实有债务。 但真正的问题是，这些债务是否会使公司面临风险。

什么情况下债务是危险的？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么它就只能任由贷款人摆布。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低廉的价格发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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美国车桥制造控股公司有多少债务？

您可以点击下图查看历史数据，但它显示，美国车桥制造控股公司在 2024 年 3 月的债务为 27.7 亿美元，低于一年前的 29.0 亿美元。 另一方面，该公司拥有 4.698 亿美元现金，净债务约为 23 亿美元。

美国车桥与制造控股公司的资产负债表健康状况如何？

最新的资产负债表数据显示，美国车桥与制造控股公司有 12.4 亿美元的负债将在一年内到期，35.1 亿美元的负债将在一年后到期。 另一方面，该公司有 4.698 亿美元现金和价值 9.605 亿美元的应收账款将在一年内到期。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 33.2 亿美元。

这一赤字给这家市值 8.44 亿美元的公司蒙上了一层阴影，就像一尊耸立在凡人面前的巨人。 因此，我们毫无疑问会密切关注其资产负债表。 毕竟，如果美国车桥与制造控股公司今天必须向债权人偿还债务，那么它很可能需要进行大规模的资本重组。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与盈利的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出（简称利息覆盖率）的倍数。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和没有折旧和摊销费用的情况下，债务相对于收益的情况。

虽然我们并不担心美国车桥与制造控股公司 3.3 的净债务与息税折旧及摊销前利润（EBITDA）比率，但我们认为其 1.2 倍的超低利息保障倍数是高杠杆的表现。 该公司似乎产生了大量折旧和摊销费用，因此其债务负担可能比表面看起来要重，因为息税折旧摊销前利润可以说是衡量盈利的一个宽松指标。 很明显，借贷成本近期对股东回报产生了负面影响。 投资者可能担心的另一个问题是，美国车桥与制造控股公司去年的息税前利润下降了 12%。 如果情况继续这样发展下去，处理债务负担就像用 "Pogo stick "送热咖啡一样困难。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但最终，企业未来的盈利能力将决定美国车桥与制造控股公司能否随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份关于分析师利润预测的免费报告感兴趣。

但我们最后的考虑也很重要，因为公司不能用纸面上的利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 因此，合乎逻辑的一步是看看息税前盈利（EBIT）中与实际自由现金流相匹配的比例。 在过去三年中，美国车桥与制造控股公司产生的自由现金流占息税前利润的 93%，非常强劲，超过了我们的预期。 如果有必要，这为它偿还债务奠定了良好的基础。

我们的观点

从表面上看，美国车桥与制造控股公司的利息保障让我们对其股票持怀疑态度，其总负债水平并不比一年中最繁忙的夜晚空无一人的餐厅更有吸引力。 但至少，它在将息税前利润转换为自由现金流方面还算不错，这一点令人鼓舞。 总的来说，在我们看来，美国车桥与制造控股公司的资产负债表确实给企业带来了相当大的风险。 因此，我们对该股持谨慎态度，认为股东应密切关注其流动性。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 为此，您应该注意 我们 在 美国车桥与制造控股公司（ American Axle & Manufacturing Holdings.

当然，如果你是那种喜欢购买没有债务负担的股票的投资者，那就不要犹豫，今天就来发现我们的净现金增长股独家名单吧。

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