这四项指标表明 Autoliv (NYSE:ALV) 合理使用债务

传奇基金经理李路（查理-芒格的支持者）曾经说过："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 '因此，当你考虑某只股票的风险有多大时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会让公司陷入困境。 与许多其他公司一样，Autoliv 公司（NYSE:ALV）也在利用债务。 但真正的问题是，这些债务是否会使公司面临风险。

债务何时成为问题？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么企业就会任由贷款人摆布。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债权人，就会破产。 然而，更常见（但仍然昂贵）的情况是，公司为了控制债务，必须以低廉的股价稀释股东的股份。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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Autoliv 的净债务是多少？

您可以点击下图了解更多详情，该图显示，截至 2023 年 12 月，Autoliv 的债务为 18.6 亿美元，比一年前的 17.7 亿美元有所增加。 不过，该公司有 4.98 亿美元的现金可以抵消，因此净债务约为 13.6 亿美元。

Autoliv 的资产负债表有多强？

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到 Autoliv 在 12 个月内到期的负债为 40.4 亿美元，12 个月后到期的负债为 17.3 亿美元。 与这些债务相抵消的是 4.98 亿美元的现金和价值 22.6 亿美元的 12 个月内到期的应收账款。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 30.1 亿美元。

Autoliv 的市值为 99.2 亿美元，因此如果有必要，它很有可能筹集现金来改善资产负债表。 但很明显，我们应该仔细研究它是否能在不稀释债务的情况下管理好自己的债务。

为了衡量一家公司的债务与其收益的关系，我们会计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBIT）除以利息支出（利息保障倍数）。 这种方法的优点在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧及摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障比率）。

Autoliv 的净债务与息税折旧及摊销前利润（EBITDA）比率很低，仅为 1.1。 其息税折旧摊销前利润（EBIT）是利息支出的 11.1 倍，可以轻松覆盖利息支出。 因此，可以说它受到债务的威胁并不比大象受到老鼠的威胁大。 此外，Autoliv 的息税前利润在过去 12 个月中增长了 58%，这种增长将使其更容易处理债务。 分析债务时，资产负债表显然是重点。 但是，未来的收益才是决定 Autoliv 能否在未来保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，了解分析师的盈利预测。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 因此，合乎逻辑的一步是查看息税前盈利（EBIT）中与实际自由现金流相匹配的比例。 最近三年，Autoliv 录得的自由现金流占息税前利润的 39%，低于我们的预期。 这种微弱的现金转化率增加了处理负债的难度。

我们的观点

好消息是，Autoliv 在息税前利润（EBIT）增长方面表现出的能力令我们欣喜不已，就像毛茸茸的小狗对蹒跚学步的孩子一样。 好消息还不止于此，它的利息覆盖率也证明了这一点！ 考虑到所有这些数据，我们认为 Autoliv 对债务采取了相当明智的态度。 这意味着他们承担了更大的风险，希望能提高股东回报。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 例如，Autoliv 就有 3 个警示信号 ，我们认为您应该注意。

归根结底，关注那些没有净债务的公司往往更好。您可以访问我们的此类公司特别列表（所有公司都有利润增长记录）。这是免费的。

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