台湾热电股份有限公司（TWSE:8926）的业务落后于市场，但股价却没有落后于市场

毫不夸张地说，台湾热电股份有限公司 （TWSE:8926）目前 20.2 倍的市盈率（或 "市净率"）与台湾市场相比显得相当 "中庸"，台湾 市场的市盈率中位数约为 22 倍。 不过，不加解释地忽视市盈率也不是明智之举，因为投资者可能会忽视一个明显的机会或一个代价高昂的错误。

台湾热电最近的盈利增长非常强劲，表现非常出色。 市盈率之所以适中，可能是因为投资者认为这种强劲的盈利增长在短期内可能不足以跑赢大盘。 如果这种情况没有发生，那么现有股东就有理由对股价的未来走向感到乐观。

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台湾热电的增长趋势如何？

有一种固有的假设认为，一家公司的市盈率（如台湾热电的市盈率）应该与市场相匹配，这样才算合理。

回顾过去一年，该公司的净利润增长了 210%。 最近三年，在其短期业绩的帮助下，每股收益也实现了 31% 的大幅增长。 因此，我们可以首先确认，在这段时间里，该公司在盈利增长方面做得非常出色。

与市场预测的未来 12 个月 23% 的增长相比，根据最近的中期年化收益结果，该公司的势头较弱。

根据这些信息，我们发现台湾热电的市盈率与市场相当接近。 似乎大多数投资者都忽视了近期相当有限的增长速度，愿意出高价购买该股。 由于近期盈利趋势的持续可能最终会拖累股价，因此维持这些价格将很难实现。

我们能从台湾热电的市盈率中学到什么？

我们认为市盈率的主要作用不是作为估值工具，而是衡量当前投资者的情绪和未来预期。

我们已经确定，台湾热电目前的市盈率高于预期，因为其最近三年的增长低于更广泛的市场预测。 当我们看到盈利疲软且增长速度低于市场预期时，我们就会怀疑股价有下跌的风险，从而拉低适度的市盈率。 如果近期的中期盈利趋势持续下去，股东的投资将面临风险，潜在投资者也有可能支付不必要的溢价。

在采取下一步行动之前，您应该了解我们发现的台湾热电的 1 个警告信号。

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