台湾虎航 (TWSE:6757) 是一项风险投资吗？

有人说，作为投资者，考虑风险的最佳方式是波动性，而不是债务，但沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑它的资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 与许多其他公司一样，台湾虎航股份有限公司（Tigerair Taiwan Co.(TWSE:6757) 也在使用债务。 但真正的问题是，这些债务是否会给公司带来风险。

什么情况下债务是危险的？

当企业无法轻松地用自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来履行这些义务时，债务和其他负债就会成为企业的风险。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 然而，更常见（但仍很昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东，以控制债务。 不过，对于需要资金以高回报率投资增长的企业来说，债务可以取代稀释，成为一个非常好的工具。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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台湾虎航的债务是多少？

您可以点击下图查看更多详情，该图显示，截至 2023 年 12 月底，台湾虎航的债务为 3.309 亿新台币，比一年前的 34.3 亿新台币有所减少。 但它也有 53.9 亿新台币的现金可以抵消，这意味着它有 50.6 亿新台币的净现金。

台湾虎航的资产负债表有多强？

根据最新公布的资产负债表，台湾虎航在 12 个月内到期的负债为 64.5 亿新台币，12 个月后到期的负债为 73.6 亿新台币。 另一方面，它有 53.9 亿新台币的现金和价值 3.212 亿新台币的一年内到期的应收账款。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和多 81 亿新台币。

台湾虎航的市值为 184 亿新台币，因此如果有必要，它很有可能筹集现金来改善资产负债表。 但很明显，我们必须密切关注它能否在不稀释债务的情况下管理好自己的债务。 尽管台湾虎航的负债值得注意，但它拥有净现金，因此可以说它的债务负担并不重！

此外，尽管去年息税前利润出现亏损，但台湾虎航在过去 12 个月中扭转了局面，实现了 24 亿新台币的息税前利润。 在分析债务时，资产负债表显然是重点。 但不能孤立地看待债务，因为台湾虎航需要盈利来偿还债务。 因此，在考虑债务问题时，绝对值得关注盈利趋势。点击这里查看互动快照。

最后，虽然税务人员可能会喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 台湾虎航的资产负债表上可能有净现金，但观察该公司如何将息税前盈利（EBIT）转化为自由现金流仍然很有意义，因为这将影响其对债务的需求和管理债务的能力。 令所有股东感到高兴的是，台湾虎航去年产生的自由现金流实际上超过了息税前利润。 这种强劲的现金流就像一只穿着大黄蜂装的小狗一样让我们感到温暖。

总结

虽然台湾虎航的资产负债表因负债总额而不是特别强劲，但它拥有 50.6 亿新台币的净现金显然是积极的。 它的自由现金流达到 55 亿新台币，是息税前利润（EBIT）的 234%，这给我们留下了深刻印象。 因此，我们对台湾虎航的债务使用并不感到困扰。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 例如，台湾虎航就有 一个 我们认为您应该注意的 警示信号 。

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