阳明海运（TWSE:2609）是否受到债务负担的拖累？

有人说，作为投资者，考虑风险的最佳方式是波动性，而不是债务，但沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑其资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 与许多其他公司一样，阳明海运公司（TWSE:2609）也使用债务。 但是，股东们会担心这些债务吗？

为什么债务会带来风险？

当企业无法轻松地用自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来履行这些义务时，债务和其他负债就会给企业带来风险。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债权人，就会破产。 然而，更常见（但仍很昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东，以控制债务。 尽管如此，最常见的情况是公司对债务进行了合理的管理，并对自身有利。 在考虑一家企业使用多少债务时，首先要做的是将其现金和债务放在一起看。

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阳明海运的债务是多少？

您可以点击下图查看更多细节，该图显示，截至 2023 年 12 月底，阳明海运的债务为 118 亿新台币，比一年前的 147 亿新台币有所减少。 然而，其资产负债表显示其持有 1852 亿新台币的现金，因此其实际拥有 1734 亿新台币的净现金。

阳明海运的资产负债表有多健康？

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到阳明海运在 12 个月内到期的负债为新台币 526 亿元，12 个月后到期的负债为新台币 623 亿元。 与这些债务相抵消，阳明海运拥有 1,852 亿新台币的现金以及价值 95.4 亿新台币的应收账款，这些账款将在 12 个月内到期。 因此，该公司的流动资产比负债总额多出 799 亿新台币。

这种流动性盈余表明，阳明海运的资产负债表可以承受打击，就像荷马-辛普森（Homer Simpson）的脑袋可以承受重击一样。 考虑到这一事实，我们认为其资产负债表就像牛一样强壮。 简而言之，阳明海运拥有净现金，因此可以说它没有沉重的债务负担！ 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但决定阳明海运未来能否保持健康资产负债表的，是未来的收益，而不是任何东西。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

去年，阳明海运出现了息税前亏损，营业额实际上缩水了 63%，降至 1,410 亿新台币。 坦率地说，这不是一个好兆头。

阳明海运的风险有多大？

虽然阳明海运在过去 12 个月中出现了息税前利润（EBIT）亏损，但其法定利润却高达 48 亿新台币。 因此，如果考虑到该公司拥有净现金和法定利润，那么至少在短期内，该股的风险可能并没有想象中那么大。 随着业务的成熟，未来几年将非常重要。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 然而，并非所有投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 这些风险可能很难发现。每家公司都有这些风险，我们发现了 阳明海运的 3 个警示信号 （其中 2 个令人担忧！），您应该了解一下。

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