全球品牌制造公司（TWSE:6191）的资产负债表健康吗？

伯克希尔-哈撒韦公司查理-芒格（Charlie Munger）支持的外部基金经理李路毫不讳言地说："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 因此，聪明人都知道，在评估一家公司的风险时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 与许多其他公司一样，全球品牌制造有限公司（Global Brands Manufacture Ltd.(TWSE:6191) 也在利用债务。 但是，股东们会担心这些债务吗？

债务何时成为问题？

当企业无法通过自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来轻松履行这些义务时，债务和其他负债就会成为企业的风险。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债权人，就会破产。 然而，更常见（但仍很昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东，以控制债务。 当然，债务可以是企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 在考虑企业使用多少债务时，首先要把现金和债务放在一起看。

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Global Brands Manufacture 的净债务是多少？

您可以点击下图查看历史数据，但它显示，截至 2023 年 12 月，Global Brands Manufacture 的债务为新台币 92.5 亿元，比一年前的新台币 78.5 亿元有所增加。 然而，其资产负债表显示其持有 113 亿新台币的现金，因此其实际拥有 20.4 亿新台币的净现金。

全球品牌制造商的负债情况

从最近的资产负债表中我们可以看到，全球品牌制造公司有 125 亿新台币的负债将在一年内到期，还有 41 亿新台币的负债将在一年后到期。 与此相抵，该公司拥有 113 亿新台币的现金和 78.8 亿新台币的应收账款，这些账款将在 12 个月内到期。 因此，该公司的流动资产比负债总额多出 25.3 亿新台币。

这种短期流动性表明，由于全球品牌制造公司的资产负债表远未达到捉襟见肘的程度，它很可能可以轻松偿还债务。 简而言之，Global Brands Manufacture 现金多于债务的事实，可以说是其能够安全管理债务的良好迹象。

此外，我们很高兴地报告，Global Brands Manufacture 已将息税折旧摊销前利润（EBIT）提高了 34%，从而减少了未来偿还债务的可能性。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但是你不能完全孤立地看待债务，因为 Global Brands Manufacture 需要盈利来偿还债务。 因此，如果您想更多地了解其盈利情况，不妨看看该公司的长期盈利趋势图。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 Global Brands Manufacture 的资产负债表上可能有净现金，但我们仍有必要了解该公司如何将息税前利润（EBIT）转化为自由现金流，因为这将影响其对债务的需求和管理能力。 在过去三年中，Global Brands Manufacture 创造的自由现金流达到了息税前盈利（EBIT）的 98%，非常强劲，超过了我们的预期。 这使其在偿还债务方面处于非常有利的地位。

总结

虽然调查一家公司的债务情况总是明智之举，但就本案而言，全球品牌制造公司拥有 20.4 亿新台币的净现金，资产负债表看起来也不错。 它的自由现金流高达 34 亿新台币，占息税前利润的 98%，给我们留下了深刻印象。 因此，我们不认为全球品牌制造公司使用债务有什么风险。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 举例说明：我们发现 Global Brands Manufacture 有一个警示信号 值得 您 注意。

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