瀚宇董事会（TWSE:5469）似乎很少举债

霍华德-马克斯（Howard Marks）说得好，与其担心股价波动，"我担心的风险是永久亏损的可能性......我所知道的每一个实际投资者都担心这种可能性。 当我们考虑一家公司的风险有多大时，我们总是喜欢看它的债务使用情况，因为债务负担过重会导致破产。 与许多其他公司一样，瀚宇彩晶（ HannStar Board Corporation）（TWSE:5469）也在使用债务。 但更重要的问题是：债务会带来多大的风险？

为什么债务会带来风险？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么企业就会任由贷款人摆布。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债权人，就会破产。 虽然这种情况并不常见，但我们经常会看到负债公司永久性地稀释股东，因为贷方迫使它们以低廉的价格筹集资金。 当然，债务的好处是，它往往代表着廉价的资本，尤其是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 在考虑企业使用多少债务时，首先要把现金和债务放在一起看。

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HannStar Board 的净债务是多少？

如下图所示，截至2023年12月，瀚宇董事会的债务为197亿新台币，与前一年基本持平。您可以点击图表查看更多详情。 不过，该公司有 220 亿新台币的现金可以抵消，因此净现金为 22.8 亿新台币。

瀚宇董事会的负债情况

最新的资产负债表数据显示，瀚宇董事会一年内到期的负债为 243 亿新台币，一年后到期的负债为 96.4 亿新台币。 与这些债务相抵消的是 220 亿新台币的现金，以及价值 124 亿新台币的 12 个月内到期的应收账款。 因此，其负债总额与短期流动资产几乎完全匹配。

考虑到 HannStar Board 的规模，它的流动资产与其总负债似乎很平衡。 因此，虽然很难想象这家市值 307 亿新台币的公司正在为现金而苦苦挣扎，但我们仍然认为值得关注其资产负债表。 简而言之，瀚宇董事会的现金多于债务这一事实可以说很好地说明了它能够安全地管理债务。

另一个好迹象是，HannStar Board 能够在 12 个月内将息税前盈利（EBIT）提高 29%，从而更容易偿还债务。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但 HannStar Board 的盈利将影响资产负债表在未来的表现。 因此，在考虑债务问题时，绝对值得关注盈利趋势。点击这里查看互动快照。

最后，公司只能用冷冰冰的现金而不是会计利润来偿还债务。 虽然 HannStar 董事会的资产负债表上有净现金，但仍值得看看它将息税前盈利（EBIT）转换为自由现金流的能力，以帮助我们了解它建立（或侵蚀）现金余额的速度有多快。 让所有股东感到高兴的是，在过去三年里，瀚宇董事会产生的自由现金流实际上超过了息税前盈利（EBIT）。 这种强劲的现金转化率让我们像 Daft Punk 演唱会上的观众一样兴奋。

总结

虽然我们同情那些认为负债令人担忧的投资者，但你应该记住，瀚宇董事会拥有净现金 22.8 亿新台币，流动资产多于负债。 最重要的是，公司将息税前利润的 105% 转化为自由现金流，带来了 86 亿新台币。 那么，瀚宇董事会的债务是否存在风险？在我们看来并非如此。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 例如，我们 为 HannStar Board 确定了 一个 您应该注意的 警示信号 。

当然，如果你是那种喜欢购买没有债务负担的股票的投资者，那就不要犹豫，今天就来发现我们的独家净现金增长股名单吧。

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