DFI (TWSE:2397) 资产负债表略显紧张

霍华德-马克斯（Howard Marks）说得好，与其担心股价波动，"我担心的风险是永久亏损的可能性......我认识的每一位实际投资者都担心这个问题。 因此，当你考虑某只股票的风险有多大的时候，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会让公司陷入困境。 与许多其他公司一样，DFI 公司（TWSE:2397）也在利用债务。 但更重要的问题是：债务会带来多大的风险？

债务何时成为问题？

当企业无法通过自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来轻松履行这些义务时，债务和其他负债就会给企业带来风险。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 然而，更常见（但仍然昂贵）的情况是，公司为了控制债务，必须以低廉的股价稀释股东。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 当我们考虑一家公司的债务使用情况时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

查看我们对 DFI 的最新分析

DFI 的净债务是多少？

您可以点击下图查看历史数据，它显示 DFI 在 2023 年 12 月的债务为 18.8 亿新台币，低于一年前的 34.4 亿新台币。 不过，由于有 15.1 亿新台币的现金抵消，因此净债务约为 3.649 亿新台币。

DFI 的负债情况

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到 DFI 在 12 个月内到期的负债为 29.1 亿新台币，12 个月后到期的负债为 12.1 亿新台币。 与这些债务相抵消的是 15.1 亿新台币的现金和价值 19.5 亿新台币的 12 个月内到期的应收账款。 因此，它的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 6.518 亿新台币。

当然，DFI 的市值为 85.8 亿新台币，因此这些负债可能是可控的。 不过，我们认为值得关注其资产负债表的实力，因为它可能会随着时间的推移而发生变化。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的利润（EBITDA），以及计算其息税前利润（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 这样，我们既考虑了债务的绝对数量，也考虑了为债务支付的利率。

DFI 的净债务与息税折旧及摊销前利润（EBITDA）比率很低，仅为 0.49。 而其息税前盈利（EBIT）对利息支出的覆盖率高达 14.0 倍。 因此，你可以说它受到债务的威胁并不比大象受到老鼠的威胁大。 好在 DFI 的负担不算太重，因为它的息税前盈利（EBIT）比去年下降了 35%。 当一家公司的盈利下滑时，它有时会发现与贷款人的关系也会变差。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但是不能完全孤立地看待债务，因为 DFI 需要盈利来偿还债务。 因此，如果您想更多地了解其盈利情况，不妨查看其长期盈利趋势图。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务；会计利润并不能满足要求。 因此，我们不妨看看息税前盈利中有多少是由自由现金流支持的。 在过去三年中，DFI 的自由现金流总计为负值。 对于自由现金流不可靠的公司来说，债务风险要大得多，因此股东应该希望过去的支出在未来能产生自由现金流。

我们的观点

我们对 DFI 难以达到的息税前盈利（EBIT）增长率感到有些担忧，但我们也关注一些积极因素。 其中，利息保障倍数和净债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）之比都是令人鼓舞的迹象。 从上述所有角度来看，我们认为 DFI 因其债务而成为一项具有一定风险的投资。 并不是所有的风险都是坏事，因为如果有回报，它可以提高股价回报，但这种债务风险值得牢记。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 例如，我们 为 DFI 确定了 2 个值得注意的警示信号（其中 1 个令人担忧） 。

归根结底，关注那些没有净债务的公司通常会更好。您可以访问我们的此类公司特别名单（所有公司都有利润增长记录）。这是免费的。

对本文有反馈意见？对内容有疑问？请 直接与我们 联系 。 或者，发送电子邮件至 editorial-team (at) simplywallst.com。

本文由 Simply Wall St 撰写，属一般性文章。我们仅根据历史数据和分析师预测，采用公正的方法提供评论，我们的文章无意作为财务建议。本文不构成买卖任何股票的建议，也不考虑您的目标或财务状况。我们旨在为您提供由基本面数据驱动的长期重点分析。请注意，我们的分析可能不包括最新的价格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 不持有上述任何股票。