宇瞻科技（TWSE:8271）的利润似乎存在质量问题

宇瞻科技股份有限公司（TWSE:8271）上周公布了不错的财报，但股价并没有随之大涨。 我们的分析表明，财报中存在一些值得投资者警惕的因素。

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现金流与宇瞻科技盈利的对比分析

权责发生制比率是衡量公司将利润转化为自由现金流（FCF）的一个关键财务比率。应计比率是从给定期间的利润中减去 FCF，然后用结果除以该期间公司的平均运营资产。 这个比率告诉我们，公司有多少利润不是由自由现金流支持的。

这意味着负的应计比率是件好事，因为它表明公司带来的自由现金流比其利润所显示的要多。 如果应计比率为正，说明公司有一定水平的非现金利润，这并不是什么问题，但如果应计比率过高，则可以说是一件坏事，因为这说明纸面利润与现金流不匹配。 值得注意的是，一些学术证据表明，一般来说，应计比率高对近期利润来说是个坏兆头。

在截至 2024 年 3 月的 12 个月中，宇瞻科技的应计比率为 0.36。 因此，我们可以推断，该公司的自由现金流远不足以覆盖法定利润，这表明我们在重视法定利润之前可能要三思而后行。 在过去的 12 个月里，该公司的自由现金流实际上为负值，尽管有上述 5.423 亿新台币的利润，但还是流出了 4.57 亿新台币。 值得注意的是，Apacer Technology 一年前创造了 21 亿新台币的正自由现金流，因此至少他们过去也做到过。 对股东来说，好消息是宇瞻科技去年的应计比率要好得多，因此今年的业绩不佳可能只是利润和 FCF 之间的短期错配。 如果情况确实如此，股东应期待今年的现金流相对于利润有所改善。

注：我们始终建议投资者检查资产负债表的实力。点击这里查看我们对宇瞻科技资产负债表的分析。

我们对宇瞻科技利润表现的看法

如上所述，我们认为宇瞻科技的盈利没有得到自由现金流的支持，这可能会引起一些投资者的担忧。 因此，我们认为宇瞻科技的法定利润可能无法反映其潜在的盈利能力，可能会给投资者留下过于积极的印象。 但好消息是，该公司过去三年的每股收益增长非常可观。 本文的目的是评估我们能在多大程度上依靠法定收益来反映公司的潜力，但还有很多问题需要考虑。 如果你想更深入地了解宇瞻科技，还可以看看它目前面临哪些风险。 例如，我们认为您应该了解宇瞻科技的4 个警示信号 （还有一个让我们有点不舒服）。

本说明只探讨了揭示宇瞻科技利润本质的一个因素。 但是，如果你能专注于细枝末节，总会有更多的发现。 有些人认为高股本回报率是优质企业的良好标志。 因此，您不妨看看这份免费的 高股本回报率公司合集，或者 这份内部人士正在购买的股票清单。

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