顺鑫科技控股（TWSE:6451）强劲利润可能掩盖了一些潜在问题

顺鑫科技控股有限公司（TWSE:6451）刚刚发布了一份稳健的财报，股价表现出一定的强势。 虽然利润数字不错，但我们的分析发现了一些值得股东注意的因素。

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放大顺鑫科技控股的收益

权责发生制比率是衡量公司将利润转化为自由现金流（FCF）的一个重要财务比率。要获得应计比率，我们首先要从某一时期的利润中减去 FCF，然后用这一数字除以该时期的平均运营资产。 该比率向我们展示了一家公司的利润超出 FCF 的程度。

这意味着负的应计比率是件好事，因为它表明公司带来的自由现金流比其利润所显示的要多。 虽然应计比率高于零并不值得关注，但我们认为当一家公司的应计比率相对较高时还是值得注意的。 这是因为一些学术研究表明，高应计比率往往会导致利润降低或利润增长放缓。

截至 2023 年 12 月，顺鑫科技控股公司的应计比率为-0.10。 这表明其自由现金流比法定利润高出不少。 事实上，在过去的 12 个月中，该公司报告的自由现金流为 9.96 亿新台币，远远超过其报告的 4.342 亿新台币利润。 鉴于顺鑫科技控股上一同期的自由现金流为负值，最近 12 个月的 9.96 亿新台币似乎是朝着正确方向迈出的一步。 然而，这并不是需要考虑的全部。 应计比率至少部分反映了异常项目对法定利润的影响。

注：我们始终建议投资者检查资产负债表的实力。点击此处，查看我们对顺鑫科技控股的资产负债表分析。

异常项目如何影响利润？

令人惊讶的是，鉴于顺鑫科技控股的应计比率意味着强劲的现金转换，其纸面利润实际上因非正常项目而增加了 2.13 亿新台币。 虽然利润增加总是好事，但不寻常项目的巨大贡献有时会打击我们的热情。 当我们对数千家上市公司的数据进行分析时，我们发现不寻常项目在某一年带来的增长往往不会在下一年重现。 这也在意料之中，因为这些增长被称为 "不寻常"。 顺鑫科技控股公司截至 2023 年 12 月的利润中，非正常项目的贡献相当大。 在其他条件相同的情况下，这很可能会使法定利润无法很好地反映基本盈利能力。

我们对顺鑫科技控股利润表现的看法

总之，顺鑫科技控股的应计比率表明，其法定盈利质量良好，但另一方面，不寻常项目又推高了利润。 基于这些因素，我们认为顺鑫科技控股的法定利润不太可能使其看起来比实际情况弱得多。 有鉴于此，除非我们对风险有透彻的了解，否则我们不会考虑投资一只股票。 每家公司都有风险，我们发现了顺鑫科技控股的 3 个警示信号（其中 2 个很重要！），您应该了解一下。

我们对顺鑫科技控股的研究主要集中在某些因素上，这些因素会使其盈利看起来比实际情况更好。 但是，还有很多其他方法可以让你对一家公司的看法有所了解。 有些人认为，高股本回报率是优质企业的良好标志。 因此，您不妨看看这本免费的 高股本回报率公司大全，或 这份内部人士正在购买的股票清单。

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