我们认为思能新（TWSE:6415）能够继续偿还债务

传奇基金经理李路（查理-芒格的支持者）曾经说过："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 '在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑其资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 重要的是，思能新公司（TWSE:6415）确实有债务。 但是，股东们会担心这些债务吗？

什么情况下债务是危险的？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么它就会任由贷款人摆布。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 虽然这种情况并不常见，但我们经常看到负债公司永久性地稀释股东，因为贷款人迫使他们以低廉的价格筹集资金。 不过，对于需要资金以高回报率投资增长的企业来说，债务可以取代稀释，成为一个非常好的工具。 当我们考虑一家公司的债务使用情况时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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思能新的债务是多少？

如下图所示，截至 2023 年 9 月底，思能新的债务为新台币 5,390 万元，而一年前则没有。点击图片查看详情。 不过，公司有 184 亿新台币的现金可以抵消，因此净现金为 183 亿新台币。

思能新的资产负债表有多健康？

我们可以从最近的资产负债表中看到，新力一年内到期的负债为 16.9 亿新台币，一年后到期的负债为 14.1 亿新台币。 与此相抵消的是，它拥有 184 亿新台币的现金和 18.5 亿新台币的 12 个月内到期的应收账款。 因此，该公司的流动资产比负债总额多出 171 亿新台币。

这种短期流动性表明，由于其资产负债表远未达到捉襟见肘的地步，旭能很可能可以轻松偿还债务。 简而言之，硅能公司拥有净现金，因此可以说它没有沉重的债务负担！

如果管理层不能避免去年息税前盈利（EBIT）削减 98% 的情况再次发生，那么适度的债务负担对思乐琪来说就可能变得至关重要。 当一家公司的盈利下滑时，它有时会发现与贷款人的关系也会变差。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但是，未来的收益才是决定 Silergy 今后能否保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份关于分析师盈利预测的免费报告感兴趣。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务；会计利润并不能解决这个问题。 思能新的资产负债表上可能有净现金，但我们仍然有必要了解该公司如何将息税前盈利（EBIT）转化为自由现金流，因为这将影响其对债务的需求和管理债务的能力。 在过去三年里，思能新的自由现金流实际上超过了息税前盈利。 这种强劲的现金转换率让我们像 Daft Punk 演唱会上的观众一样兴奋。

总结

虽然我们理解投资者对债务的担忧，但你应该记住，新能拥有 183 亿新台币的净现金，流动资产多于负债。 它的自由现金流高达 32 亿新台币，是息税前盈利（EBIT）的 122%，给我们留下了深刻印象。 因此，我们对思能新的债务使用情况并不担心。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 例如，思能新有 三个警示信号 ，我们认为您应该注意。

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