为什么 Powertech Technology（TWSE:6239）能负责任地管理其债务？

传奇基金经理李路（查理-芒格曾支持过他）曾经说过："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 因此，聪明的投资者似乎知道，在评估一家公司的风险时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 与许多其他公司一样，力泰科技公司（TWSE:6239）也在利用债务。 但股东们会担心这些债务吗？

为什么债务会带来风险？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么企业就会任由贷款人摆布。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 然而，更常见（但仍然昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东，以控制债务。 尽管如此，最常见的情况是公司对债务进行了合理的管理，并对自身有利。 当我们考虑一家公司的债务使用情况时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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Powertech Technology 的净负债是多少？

您可以点击下面的图表查看历史数据，但它显示，力泰科技在 2023 年 12 月的债务为 238 亿新台币，低于一年前的 306 亿新台币。 不过，该公司有新台币 211 亿元的现金可以抵消，因此净负债约为新台币 27.0 亿元。

力成科技的资产负债表有多强？

最新的资产负债表数据显示，力成科技一年内到期的负债为 165 亿新台币，一年后到期的负债为 255 亿新台币。 另一方面，该公司的现金为新台币 211 亿元，一年内到期的应收账款为新台币 197 亿元。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和多 12.6 亿新台币。

这种情况表明，力泰科技的资产负债表看起来相当稳健，因为其负债总额几乎等于其流动资产。 因此，这家市值 1,304 亿新台币的公司不太可能缺少现金，但仍值得关注其资产负债表。

为了衡量一家公司的债务与其收益的关系，我们计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBIT）除以利息支出（利息保障倍数）。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和无折旧和摊销费用时的债务与收益的关系。

Powertech Technology 的净债务仅为 EBITDA 的 0.12 倍，这表明它可以不费吹灰之力地提高杠杆率。 值得注意的是，尽管有净债务，但在过去的十二个月里，它收到的利息实际上比支付的利息还要多。 因此可以说，它可以像铁板烧大厨处理烹饪一样处理债务。 如果管理层不能避免去年息税前盈利（EBIT）减少 34% 的情况再次发生，那么其债务负担的节制对 Powertech Technology 来说可能会变得至关重要。 当一家公司的盈利下滑时，它有时会发现与贷款人的关系变差了。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但最终，企业未来的盈利能力将决定力泰科技能否在一段时间内巩固其资产负债表。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务；会计利润并不能满足要求。 因此，值得检查一下息税前盈利中有多少是由自由现金流支持的。 在最近的三年里，力泰科技的自由现金流占息税前利润的 69%，考虑到自由现金流不包括利息和税收，这一比例基本正常。 这些冷冰冰的现金意味着它可以在需要时减少债务。

我们的观点

好消息是，力泰科技用息税前利润支付利息支出的能力令我们欣喜不已，就像毛茸茸的小狗逗弄蹒跚学步的孩子一样。 但严峻的事实是，我们对其息税前利润的增长率感到担忧。 综合上述所有因素，我们认为力泰科技可以相当从容地处理其债务。 从好的方面看，这种杠杆作用可以提高股东回报，但潜在的坏处是损失风险更大，因此值得对资产负债表进行监控。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 我们 在 Powertech Technology 发现了一个警告信号 ，了解这些信号应该成为您投资过程的一部分。

总而言之，有时关注那些甚至不需要负债的公司会更容易一些。读者现在就可以100%免费获取净负债为零的成长股名单。

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