Marketech International (TWSE:6196) 是一项风险投资吗？

有人说，作为投资者，考虑风险的最佳方式是波动性，而不是债务，但沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 由此看来，聪明人都知道，在评估一家公司的风险时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 与许多其他公司一样，Marketech International Corp.(TWSE:6196) 也在利用债务。 但真正的问题是，这些债务是否会使公司面临风险。

为什么债务会带来风险？

在企业难以用新资本或自由现金流偿还债务之前，债务可以帮助企业。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，企业不得不以低价筹集新的股本，从而永久性地稀释股东。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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Marketech International 有多少债务？

您可以点击下图查看更多详情，该图显示，截至 2023 年 12 月，Marketech International 的债务为 123 亿新台币，比一年前的 61.9 亿新台币有所增加。 不过，由于该公司拥有 73.7 亿新台币的现金储备，其净债务较少，约为 49.2 亿新台币。

市场科技国际公司的资产负债表有多健康？

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到 Marketech International 在 12 个月内到期的负债为 302 亿新台币，12 个月后到期的负债为 52.4 亿新台币。 与这些债务相抵消的是 73.7 亿新台币的现金以及价值 224 亿新台币的应收账款，这些账款将在 12 个月内到期。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款之和多出 56.6 亿新台币。

鉴于 Marketech International 的市值为新台币 344 亿元，很难相信这些负债会构成多大的威胁。 尽管如此，我们仍应继续关注其资产负债表，以防其发生不利变化。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBITDA），以及计算其息税前盈利（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和无折旧和摊销费用时的债务相对于收益。

Marketech International 的净债务与息税折旧及摊销前利润（EBITDA）的比率约为 1.8，这表明债务使用情况一般。 它的息税前利润（EBIT）是利息支出的 11.1 倍，这意味着它的债务负担就像孔雀羽毛一样轻。 不幸的是，在过去的四个季度里，Marketech International 的息税前盈利（EBIT）下降了 15%。 如果盈利继续以这种速度下滑，那么处理债务将比带三个五岁以下的孩子去高档餐厅吃饭还要困难。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但是，未来的收益才是决定市场科技国际公司能否在未来保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 因此，值得检查一下息税前利润中有多少是由自由现金流支持的。 在过去三年里，Marketech International 烧掉了大量现金。 虽然投资者无疑期待这种情况在适当的时候得到扭转，但这显然意味着其使用债务的风险更大。

我们的观点

虽然 Marketech International 的息税前利润增长率让我们对其持谨慎态度，但其将息税前利润转化为自由现金流的记录也不尽如人意。 但好的一面是，它的利息覆盖率让我们感到更加愉悦。 综合上述因素，我们认为市场科技国际公司的债务确实给业务带来了一些风险。 虽然债务可以提高回报率，但我们认为该公司目前的杠杆率已经足够了。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 例如，我们为 Marketech International 找出了 4 个 值得注意的 警示信号（我们认为其中 2 个不太合适） 。

总而言之，有时关注那些甚至不需要负债的公司会更容易一些。读者现在就可以免费获取一份净负债为零的成长股名单。

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