这 4 项指标表明，JSL 建设开发公司（TWSE:2540）正在大量使用债务

戴维-伊本（David Iben）说得好："波动性不是我们关心的风险。我们关心的是避免资本的永久损失。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它的债务使用情况，因为债务负担过重会导致破产。 与许多其他公司一样，JSL 建设发展有限公司（JSL Construction & Development Co.(TWSE:2540) 也在使用债务。 但更重要的问题是：债务会带来多大的风险？

什么时候债务是危险的？

当企业无法通过自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来轻松履行这些义务时，债务和其他负债就会给企业带来风险。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，公司不得不以低价筹集新股本，从而永久性地稀释股东。 尽管如此，最常见的情况是公司对债务进行了合理的管理，而且对自身有利。 在研究债务水平时，我们首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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JSL Construction & Development 背负多少债务？

您可以点击下图查看历史数据，但它显示，截至 2024 年 3 月，JSL 建设发展的债务为 184 亿新台币，比一年前的 150 亿新台币有所增加。 不过，由于该公司拥有 57.2 亿新台币的现金储备，其净债务较少，约为 127 亿新台币。

JSL 建设开发公司的负债情况

最新的资产负债表数据显示，JSL Construction & Development 一年内到期的负债为 243 亿新台币，一年后到期的负债为 25.2 亿新台币。 另一方面，该公司拥有 57.2 亿新台币的现金和价值 36.7 亿新台币的一年内到期应收账款。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和多出 174 亿新台币。

JSL Construction & Development 的市值为 817 亿新台币，因此如果有必要，它很有可能筹集现金来改善资产负债表。 不过，仍值得密切关注其偿还债务的能力。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与收益的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出的倍数（简称利息覆盖率）。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和无折旧和摊销费用时债务相对于收益的情况。

JSL Construction & Development 的债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）比率高达 17.7，这表明该公司的债务负担很重。 不过，它的利息覆盖率为 7.0，相当高，这是一个好迹象。 令人欣慰的是，JSL Construction & Development 息税前利润的增长速度比澳大利亚前总理鲍勃-霍克（Bob Hawke）喝水的速度还要快，在过去 12 个月里增长了 241%。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但您不能完全孤立地看待债务，因为 JSL Construction & Development 需要盈利来偿还债务。 因此，如果您想更多地了解其盈利情况，不妨看看它的长期盈利趋势图。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务；会计利润并不能满足要求。 因此，我们不妨看看息税前盈利中有多少是由自由现金流支持的。 在过去的三年里，JSL Construction & Development 的自由现金流出现了大幅负增长。 虽然投资者无疑期待这种情况在适当的时候得到扭转，但这显然意味着它使用债务的风险更大。

我们的观点

无论是息税前盈利（EBIT）转化为自由现金流的能力，还是净债务转化为息税前盈利（EBITDA）的能力，都无法让我们对其承担更多债务的能力产生信心。 但它的息税前利润增长率却告诉我们一个完全不同的故事，并表明它有一定的抗风险能力。 综合考虑上述数据，我们认为 JSL Construction & Development 的债务确实让它有点风险。 并不是所有的风险都是坏事，因为如果有回报的话，它可以提高股价回报，但这种债务风险值得牢记。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 这些风险可能很难发现。每家公司都有，我们 为 JSL Construction & Development 发现了 4 个警示信号 （其中 2 个不容忽视！），你应该了解一下。

归根结底，最好关注那些没有净债务的公司。您可以访问我们的此类公司特别列表（所有公司都有利润增长记录）。这是免费的。

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