我们认为，SCI Pharmtech（TWSE:4119）面临的问题远不止盈利低迷这么简单

股东们似乎并不太关心SCI Pharmtech 公司（TWSE:4119）疲软的收益。 我们做了一些分析，在法定利润数字下面发现了一些令人担忧的细节。

查看我们对 SCI Pharmtech 的最新分析

对照 SCI Pharmtech 的收益分析现金流

许多投资者都没听说过现金流应计比率，但它实际上是衡量一家公司在特定时期的利润是否得到自由现金流（FCF）支持的有用指标。 要获得应计比率，我们首先要从某一时期的利润中减去 FCF，然后用这一数字除以该时期的平均运营资产。 该比率向我们展示了一家公司的利润超出其 FCF 的程度。

因此，当一家公司的应计比率为负数时，实际上是一件好事，但如果应计比率为正数，则是一件坏事。 这并不意味着我们应该担心正的应计比率，但值得注意的是应计比率相当高的情况。 引用 Lewellen 和 Resutek 在 2014 年发表的一篇论文，"应计比率较高的公司未来的盈利能力往往较低"。

截至 2023 年 12 月的一年中，SCI Pharmtech 的应计比率为 0.25。 不幸的是，这意味着其自由现金流大大低于其报告的利润。 尽管该公司报告的利润为 2.947 亿新台币，但自由现金流显示，该公司去年实际烧掉了 8.14 亿新台币。 由于去年的自由现金流为负值，我们猜想一些股东可能会怀疑今年 8.14 亿新台币的现金消耗是否意味着高风险。 然而，这并不是故事的结尾。 我们可以看看损益表中的异常项目如何影响其应计比率，以及探讨稀释如何对股东产生负面影响。

注意：我们始终建议投资者检查资产负债表的实力。点击这里查看我们对 SCI Pharmtech 的资产负债表分析。

为了了解每股收益的潜力，必须考虑公司对股东的稀释程度。 去年，SCI Pharmtech 发行的新股增加了 11%。 因此，现在每股获得的利润份额较小。 每股收益等指标有助于我们了解实际股东从公司利润中获益的程度，而净利润水平则能让我们更好地了解公司的绝对规模。 点击此链接查看 SCI Pharmtech 的历史 EPS 增长情况。

看看 SCI Pharmtech 的稀释对其每股收益 (EPS) 的影响

不幸的是，SCI Pharmtech 的利润在三年内每年下降 18%。 即使是去年，利润也下降了 4.6%。 就像一袋土豆从运货车上扔下来一样，每股收益下降得更厉害，同期下降了 6.3%。 因此，你可以很清楚地看到，稀释对股东收益的影响。

从长远来看，如果 SCI 制药技术公司的每股收益能够增长，那么股价也应该增长。 但是，如果其利润增加，而每股收益持平（甚至下降），那么股东可能不会从中获益太多。 因此，如果我们的目标是评估一家公司的股价是否会增长，那么从长远来看，可以说每股收益比净收入更重要。

非正常项目对利润的影响

考虑到应计比率，在过去 12 个月中，SCI Pharmtech 的利润因价值 2.09 亿新台币的异常项目而增加，这并不太令人惊讶。 不可否认，较高的利润通常会让我们感到乐观，但我们更希望利润是可持续的。 我们在分析全球绝大多数上市公司时发现，重大异常项目往往不会重复出现。 顾名思义，这并不奇怪。 我们可以看到，在截至 2023 年 12 月的一年中，SCI Pharmtech 的正面非正常项目相对于其利润而言相当可观。 在其他条件相同的情况下，这很可能会使法定利润不能很好地反映基本盈利能力。

我们对 SCI Pharmtech 盈利表现的看法

SCI Pharmtech 没有以自由现金流支持其盈利，但鉴于利润被不寻常项目夸大，这并不太令人惊讶。 同时，发行新股意味着股东现在拥有的公司股份减少，除非他们自己投入更多现金。 反思一下，上述因素给我们的强烈印象是，SCI Pharmtech 的潜在盈利能力并不像法定利润数字看起来那么好。 如果你想更多地了解 SCI Pharmtech 这家企业，就必须了解它所面临的任何风险。 例如，我们发现 SCI Pharmtech 有3 个警告信号（其中 2 个有点令人不快！），值得您在进一步分析之前注意。

在这篇文章中，我们研究了许多可能会损害利润数字实用性的因素，并得出了谨慎的结论。 但是，还有很多其他方法可以让你对一家公司的看法有所参考。 例如，许多人认为高股本回报率表明企业经济状况良好，而其他人则喜欢 "跟着钱走"，寻找内部人士购买的股票。 因此，您不妨看看这本免费的 高股本回报率公司集，或 这份内部人士正在购买的股票清单。

对本文有反馈意见？对内容有疑问？请 直接与我们 联系 。 或者，发送电子邮件至 editorial-team (at) simplywallst.com。

本文由 Simply Wall St 撰写，属一般性文章。我们仅根据历史数据和分析师预测，采用公正的方法提供评论，我们的文章无意作为财务建议。本文不构成买卖任何股票的建议，也不考虑您的目标或财务状况。我们旨在为您提供由基本面数据驱动的长期重点分析。请注意，我们的分析可能不包括最新的价格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 不持有上述任何股票。