中化合成生技（TWSE:1762）盈利低迷可能只是问题的开始

中化合成生技股份有限公司（TWSE:1762）最近的财报表现疲软，但并未引起股价大幅波动。 我们认为，投资者担心的是财报背后的一些弱点。

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中化合成生技的收益近况

在高级财务学中，用来衡量公司如何将报告利润转化为自由现金流（FCF）的关键比率是应计比率（来自现金流）。 要获得应计比率，我们首先要从一个时期的利润中减去 FCF，然后用这个数字除以该时期的平均运营资产。 你可以把现金流应计比率看作 "非 FCF 利润比率"。

因此，负的应计比率对公司来说是正数，而正的应计比率则是负数。 这并不意味着我们应该担心正的应计比率，但值得注意的是应计比率相当高的情况。 引用 Lewellen 和 Resutek 2014 年的一篇论文，"应计比率较高的公司未来的盈利能力往往较低"。

在截至 2023 年 12 月的 12 个月中，中华化学合成与生物技术公司的应计比率为 0.20。 因此，我们可以推断，其自由现金流远远不足以支付法定利润。 去年，该公司的自由现金流实际为负5.18 亿新台币，与上述 2.649 亿新台币的利润形成鲜明对比。 不过，我们看到一年前的自由现金流为 3.58 亿新台币，因此中华合成生技过去至少还能产生正的自由现金流。

这可能会让你怀疑分析师对未来盈利能力的预测。 幸运的是，您可以点击这里查看根据他们的估计描绘未来盈利能力的互动图表。

我们对中化合成生技盈利表现的看法

去年，中化合成生技的利润并没有转化为自由现金流，一些投资者可能会认为这是相当不理想的。 因此，在我们看来，中化合成生技真正的潜在盈利能力有可能低于其法定利润。 遗憾的是，在过去 12 个月中，其每股收益有所下降。 归根结底，要想正确理解这家公司，除了上述因素外，还必须考虑更多因素。 请记住，在分析一只股票时，值得注意的是其中的风险。 我们的分析显示，中华化学合成与生物技术公司存在 2 个警告信号（其中 1 个可能很严重！），我们强烈建议您在投资前查看这些信号。

本说明只探讨了一个能揭示中华化学合成与生物技术公司利润性质的因素。 但是，如果您能够专注于细枝末节，总会有更多的发现。 例如，许多人认为高股本回报率表明企业经济状况良好，而另一些人则喜欢 "跟着钱走"，寻找内部人士购买的股票。 虽然您可能需要做一些研究，但您可能会发现这份免费的 高股本回报率公司集锦或 这份内部人士正在购买的股票清单非常有用。

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