世纪钢铁实业有限公司（TWSE:9958）为何背负沉重债务？

传奇基金经理李路（查理-芒格的支持者）曾经说过："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 '因此，当你考虑某只股票的风险有多大时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会让公司陷入困境。 我们可以看到，世纪钢铁工业有限公司（Century Iron and Steel Industrial Co.(TWSE:9958) 在其业务中确实使用了债务。 但股东们会担心这些债务吗？

债务会带来什么风险？

在企业难以用新资本或自由现金流偿还债务之前，债务可以帮助企业。 如果情况变得非常糟糕，贷款人可以控制企业。 虽然这种情况并不常见，但我们经常会看到负债公司永久性地稀释股东，因为贷款人迫使他们以低价筹集资金。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 当我们考虑一家公司的债务使用情况时，我们首先会把现金和债务放在一起看。

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世纪钢铁工业有限公司的净债务是多少？

点击下图可以查看更多详情。图中显示，截至 2023 年 12 月，世纪钢铁工业有限公司的债务为 144 亿新台币，比一年前的 104 亿新台币有所增加。 另一方面，该公司拥有 20 亿新台币的现金，因此净债务约为 124 亿新台币。

世纪钢铁工业有限公司的资产负债表有多强？

最新的资产负债表数据显示，世纪钢铁工业有限公司一年内到期的负债为 84.2 亿新台币，一年后到期的负债为 134 亿新台币。 与这些债务相抵消的是 20 亿新台币的现金和价值 79.8 亿新台币的应收账款，这些应收账款将在 12 个月内到期。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 118 亿新台币。

虽然这看起来似乎很多，但也不算太糟，因为世纪钢铁工业有限公司的市值为 472 亿新台币，所以如果需要的话，它或许可以通过筹集资金来加强资产负债表。 但我们一定要密切关注其债务是否会带来过多风险的迹象。

为了衡量一家公司的债务与其收益的关系，我们会计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBIT）除以利息支出（利息保障倍数）。 这种方法的优点在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧及摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障比率）。

世纪钢铁工业有限公司的净债务与息税折旧及摊销前利润的比率为 4.5，债务数额相当可观。 但 7.2 的高利息保障率表明它可以轻松偿还债务。 令人欣慰的是，Century Iron and Steel IndustrialLtd 息税前利润的增长速度比澳大利亚前总理鲍勃-霍克（Bob Hawke）喝水的速度还要快，在过去 12 个月里增长了 1,994% 。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但是，世纪钢铁工业有限公司能否在未来保持健康的资产负债表，取决于未来的收益。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份关于分析师盈利预测的免费报告感兴趣。

最后，公司只能用冰冷的现金来偿还债务，而不是会计利润。 因此，有必要检查一下息税前盈利中有多少是由自由现金流支持的。 在过去的三年里，世纪钢铁工业有限公司的自由现金流总共出现了大量的负值。 虽然这可能是增长支出的结果，但它确实使债务风险大大增加。

我们的观点

无论是世纪钢铁工业有限公司将息税前利润（EBIT）转化为自由现金流的能力，还是其净债务与息税前利润（EBITDA）的比率，都无法让我们对其承担更多债务的能力产生信心。 但它的息税前利润增长率却告诉我们一个截然不同的故事，并表明它具有一定的抗风险能力。 综合考虑上述数据，我们认为世纪钢铁工业有限公司的债务确实使其有点风险。 并不是所有的风险都是坏事，因为如果有回报的话，它可以提高股价回报，但这种债务风险值得牢记。 分析债务水平时，显然要从资产负债表入手。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 例如，我们发现世纪钢铁工业有限公司（Century Iron and Steel IndustrialLtd）有4 个警示信号（其中 2 个有点令人担忧！），您在投资前应加以注意。

总而言之，有时关注那些甚至不需要负债的公司会更容易一些。读者现在就可以100%免费获取净负债为零的成长股名单。

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