台湾鸿准企业股份有限公司（TWSE:9939）的资产负债表健康吗？

伯克希尔-哈撒韦公司查理-芒格（Charlie Munger）支持的外部基金经理李路毫不讳言地说："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它的债务使用情况，因为债务过多会导致破产。 我们可以看到，台湾鸿准企业股份有限公司（Taiwan Hon Chuan Enterprise Co.(台湾鸿准企业股份有限公司（TWSE:9939）确实在业务中使用了债务。 但是，股东们会担心这些债务吗？

债务何时成为问题？

在企业难以用新资本或自由现金流偿还债务之前，债务可以帮助企业。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低廉的价格发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 当然，债务可以成为企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 在考虑一家企业使用多少债务时，首先要做的是将其现金和债务放在一起看。

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台湾鸿准企业的净负债是多少？

如下所示，截至 2023 年 12 月底，台湾鸿准企业的债务为 178 亿新台币，高于一年前的 170 亿新台币。点击图片查看详情。 不过，该公司还有 62.1 亿新台币的现金，因此其净债务为 116 亿新台币。

台湾鸿准企业的资产负债表有多强？

根据最新公布的资产负债表，台湾鸿准企业在 12 个月内到期的负债为 110 亿新台币，12 个月后到期的负债为 104 亿新台币。 与这些债务相抵消，该公司有 62.1 亿新台币的现金，以及价值 43.5 亿新台币的应收账款（12 个月内到期）。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 108 亿新台币。

虽然这看起来似乎很多，但也不算太糟，因为台湾鸿准企业的市值为 483 亿新台币，如果需要的话，它或许可以通过融资来加强资产负债表。 但很明显，我们一定要仔细研究它能否在不稀释债务的情况下管理好自己的债务。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与收益的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出的倍数（简称利息覆盖率）。 这样，我们既考虑了债务的绝对数量，也考虑了为债务支付的利率。

台湾鸿准企业的净债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）比率约为 2.1，这表明其债务使用情况一般。 它的息税前利润是利息支出的 20.9 倍，这意味着它的债务负担就像孔雀羽毛一样轻。 如果台湾鸿准企业不再增加借贷，而是像去年一样，息税前利润继续以 14% 左右的速度增长，那么它就有可能摆脱债务。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但是，台湾鸿准企业能否在未来保持健康的资产负债表，取决于未来的盈利。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份免费的分析师盈利预测报告感兴趣。

最后，公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 因此，我们不妨看看息税前利润中有多少是由自由现金流支持的。 过去三年，台湾鸿准企业的自由现金流占息税前利润的 40%，低于我们的预期。 这种微弱的现金转换率增加了处理负债的难度。

我们的观点

好消息是，台湾鸿准企业用息税前利润支付利息支出的能力令我们欣喜不已，就像毛茸茸的小狗对蹒跚学步的孩子一样。 我们还认为，其息税前利润增长率也是一个利好因素。 综合上述因素，我们认为台湾鸿准企业能够相当从容地处理其债务。 从好的方面看，这种杠杆作用可以提高股东回报，但潜在的不利因素是亏损风险加大，因此值得对资产负债表进行监控。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 例如--台湾鸿准企业有 两个警示信号 ，我们认为您应该注意。

总而言之，有时关注那些甚至不需要负债的公司会更容易一些。读者现在就可以免费获取一份净负债为零的成长股名单。

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