南宝树脂化工（TWSE:4766）是否负债过多？

戴维-伊本（David Iben）说得好："波动性不是我们关心的风险。我们关心的是避免资本的永久损失。 '看来，聪明人都知道，在评估一家公司的风险程度时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 与许多其他公司一样，南宝树脂化工有限公司（Nan Pao Resins Chemical Co.(TWSE:4766) 也在利用债务。 但这些债务是否会引起股东的担忧？

债务何时成为问题？

当企业无法通过自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来轻松履行这些义务时，债务和其他负债就会成为企业的风险。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债务，就会破产。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低廉的价格发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 不过，对于需要资金以高回报率投资增长的企业来说，债务可以取代稀释，成为一个非常好的工具。 当我们研究债务水平时，我们首先会同时考虑现金和债务水平。

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南宝树脂化工的债务是多少？

您可以点击下图查看历史数据，它显示南宝树脂化工在 2023 年 12 月的债务为 28.7 亿新台币，低于一年前的 32.2 亿新台币。 但它也有 51.7 亿新台币的现金可以抵消，这意味着它有 22.9 亿新台币的净现金。

南宝树脂化工的负债情况

从最近的资产负债表中可以看出，南宝树脂化工有 63.9 亿新台币的负债在一年内到期，还有 27.3 亿新台币的负债在一年后到期。 与这些债务相抵消的是 51.7 亿新台币的现金和价值 51.0 亿新台币的应收账款，这些账款将在 12 个月内到期。 因此，该公司的流动资产比负债总额多出 11.5 亿新台币。

这种短期流动性表明，南宝树脂化工的资产负债表远未达到捉襟见肘的地步，因此可以轻松偿还债务。 简而言之，南宝树脂化工拥有净现金，因此可以说其债务负担并不沉重！

此外，我们很高兴地报告，南宝树脂化工已将息税折旧摊销前利润提高了 62%，从而减少了未来偿还债务的可能性。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但南宝树脂化工的盈利将影响资产负债表未来的表现。 因此，在考虑债务问题时，绝对值得关注盈利趋势。点击这里查看互动快照。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务，会计利润并不能满足要求。 虽然南宝树脂化工的资产负债表上有净现金，但它将息税前盈利（EBIT）转换为自由现金流的能力仍然值得一看，这有助于我们了解它建立（或侵蚀）现金余额的速度有多快。 最近三年，南宝树脂化工录得的自由现金流占息税前利润的 53%，考虑到自由现金流不包括利息和税项，这一比例接近正常水平。 这些冷冰冰的现金意味着它可以在需要时减少债务。

总结

虽然调查一家公司的债务情况总是明智之举，但在这种情况下，南宝树脂化工拥有 22.9 亿新台币的净现金，资产负债表看起来也不错。 去年息税前利润增长了 62%，给我们留下了深刻印象。 那么，南宝树脂化工的债务是否是一种风险呢？在我们看来并非如此。 在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 这就是一个例子：我们发现 南宝树脂化工有两个警示信号 值得注意。

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