建兴不锈钢（TWSE:2025）的问题不仅仅是利润微薄

投资者对建兴不锈钢股份有限公司（TWSE:2025）最新发布的财报感到失望。 我们做了一些进一步的调查，认为除了法定利润外，他们还有一些原因值得关注。

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近距离观察建兴不锈钢的盈利情况

许多投资者都没听说过现金流应计比率，但它实际上是衡量一家公司在一定时期内利润与自由现金流（FCF）支持程度的有用指标。 通俗地说，这个比率是从净利润中减去自由现金流，再除以公司在此期间的平均运营资产。 这个比率告诉我们，一家公司有多少利润不是由自由现金流支持的。

因此，如果一家公司的应计比率为负数，实际上是一件好事，但如果应计比率为正数，则是一件坏事。 这并不意味着我们应该担心正的应计比率，但值得注意的是应计比率相当高的情况。 引用 Lewellen 和 Resutek 在 2014 年发表的一篇论文，"应计比率较高的公司未来的盈利能力往往较低"。

千盛不锈钢公司截至 2023 年 12 月的应计比率为 0.89。 从统计角度看，这对未来的盈利确实是个负面影响。 也就是说，在这段时间里，该公司没有产生一丝一毫的自由现金流。 去年，该公司的自由现金流实际为负7.04 亿新台币，与上述 2.282 亿新台币的利润形成鲜明对比。 不过，我们看到一年前的自由现金流为 1.6 亿新台币，因此建兴不锈钢至少在过去能够产生正的自由现金流。

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我们对千盛不锈钢利润表现的看法

正如我们已经明确指出的，我们对千盛不锈钢去年的利润没有得到自由现金流的支持有些担心。 因此，我们认为千盛不锈钢的基本盈利能力很可能低于其法定利润。 另一个坏消息是，其去年的每股收益有所下降。 归根结底，要想正确理解这家公司，除了上述因素外，还必须考虑更多因素。 有鉴于此，除非我们对风险有透彻的了解，否则我们不会考虑投资一只股票。 举个例子：我们发现了建兴不锈钢公司的 4 个警示信号，你应该加以注意，其中 2 个有点令人不快。

今天，我们放大了一个数据点，以便更好地了解千盛不锈钢公司的利润性质。 但还有很多其他方法可以让你了解对一家公司的看法。 例如，许多人认为高股本回报率表明企业经济状况良好，而另一些人则喜欢 "跟着钱走"，寻找内部人士购买的股票。 因此，您不妨看看这本免费的 高股本回报率公司集，或 这份内部人士正在购买的股票清单。

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