中钢化学（TWSE:1723）是否负债过多？

戴维-伊本（David Iben）说得好："波动性不是我们关心的风险。我们关心的是避免资本的永久损失。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑其资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 与许多其他公司一样，中国钢材化工有限公司（TWSE:1723）也在使用债务。 但股东们会担心这些债务吗？

为什么债务会带来风险？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，就只能任由贷款人摆布。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见（但仍然昂贵）的情况是，公司为了控制债务，必须以低廉的股价稀释股东的股份。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 我们在研究债务水平时，首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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中国钢之家有多少债务？

您可以点击下图查看历史数据，但它显示，截至 2023 年 12 月，中国钢化的债务为 14.0 亿新台币，比一年前的 12.3 亿新台币有所增加。 但它也有 18.3 亿新台币的现金可以抵消，这意味着它有 4.355 亿新台币的净现金。

中钢化的资产负债表有多健康？

根据最新公布的资产负债表，中国钢化在 12 个月内到期的负债为新台币 15.2 亿元，12 个月后到期的负债为新台币 16.5 亿元。 与这些债务相抵消的是 18.3 亿新台币的现金和价值 8.681 亿新台币的 12 个月内到期的应收账款。 因此，它的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 4.690 亿新台币。

考虑到中国钢化的规模，其流动资产与总负债似乎很平衡。 因此，虽然很难想象这家市值 282 亿新台币的公司正在为现金而苦苦挣扎，但我们仍然认为值得关注其资产负债表。 尽管中钢化的负债值得注意，但它拥有净现金，因此可以说它的债务负担并不重！

另一方面，中国钢化的息税前盈利（EBIT）在去年下降了 15%。 我们认为，这样的表现如果经常出现，很可能会导致该股陷入困境。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但是，未来的收益才是决定中国钢材化工能否在未来保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

但我们最后的考虑因素也很重要，因为公司不能用纸面上的利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 中国钢材化工的资产负债表上可能有净现金，但我们仍有必要了解该公司如何将息税前利润（EBIT）转化为自由现金流，因为这将影响其对债务的需求和管理债务的能力。 在过去三年里，中钢化的自由现金流达到息税前利润的 91%，比我们通常预期的要高。 如果有必要，这将使其有能力偿还债务。

总结

虽然关注公司的总负债是明智之举，但中国钢材化学公司拥有 4.355 亿新台币的净现金还是非常令人欣慰的。 最重要的是，公司将息税前利润的 91% 转化为自由现金流，带来了 5.59 亿新台币。 因此，我们对中国钢化使用债务没有任何意见。 在分析债务水平时，资产负债表显然是第一步。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表以外的风险。 例如，我们发现了中国钢材化工的一个警示信号，您在投资前应该注意。

归根结底，关注那些没有净债务的公司通常会更好。您可以访问我们的此类公司特别列表（所有公司都有利润增长记录）。这是免费的。

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