南亚塑胶（TWSE:1303）是否负债过多？

有人说，作为投资者，考虑风险的最佳方式是波动性，而不是债务，但沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它使用债务的情况，因为债务过多会导致破产。 我们注意到南亚塑胶公司（TWSE:1303）的资产负债表上确实有债务。 但更重要的问题是：这些债务会带来多大的风险？

债务何时成为问题？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么企业就会任由贷款人摆布。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低廉的价格发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 不过，对于需要资金以高回报率投资增长的企业来说，债务可以取代稀释，成为一种非常好的工具。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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南亚塑胶公司的债务是多少？

您可以点击下图查看更多详情，该图显示，截至 2024 年 3 月，南亚塑胶的债务为 1,877 亿新台币，比一年前的 1,750 亿新台币有所增加。 不过，该公司有 1,092 亿新台币的现金可以抵消，因此净债务约为 786 亿新台币。

南亚塑胶的资产负债表有多强？

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到南亚塑胶在 12 个月内到期的负债为 1,267 亿新台币，12 个月后到期的负债为 1,462 亿新台币。 与此相抵消的是，该公司有 1,092 亿新台币的现金和 485 亿新台币的应收账款在 12 个月内到期。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款之和多出 1 152 亿新台币。

南亚塑胶公司的市值高达 4,024.9 亿新台币，因此，如果有必要，它很有可能筹集现金来改善资产负债表。 不过，仍值得密切关注其偿还债务的能力。

为了衡量一家公司的债务相对于其收益的大小，我们计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBIT）除以利息支出（利息保障倍数）。 这种方法的优点在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧及摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障比率）。

南亚塑胶公司的债务与息税折旧及摊销前利润比率为 3.4，这表明该公司负债累累，但对于大多数类型的企业来说仍相当合理。 不过，其利息保障倍数为 1k，非常高，表明目前的债务利息支出相当低。 股东们应该知道，南亚塑胶公司去年的息税前盈利（EBIT）下降了 100%。 如果这种盈利趋势继续下去，那么偿还债务就会像赶猫上过山车一样容易。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但最终，南亚塑料公司未来的盈利能力将决定其是否能随着时间的推移而增强其资产负债表。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 因此，我们显然需要看看息税前盈利（EBIT）是否带来了相应的自由现金流。 让所有股东感到高兴的是，在过去三年里，南亚塑料公司的自由现金流实际上超过了息税前盈利（EBIT）。 要想获得贷款人的青睐，没有什么比流入的现金更好的了。

我们的观点

根据我们的观察，南亚塑胶公司的息税前利润（EBIT）增长率并不高，但我们考虑的其他因素让我们有理由对其持乐观态度。 毫无疑问，南亚塑料公司用息税前利润来支付利息支出的能力是相当惊人的。 综上所述，我们对南亚塑料公司的债务水平持谨慎态度。 虽然负债有可能带来更高的潜在回报，但我们认为股东绝对应该考虑到负债水平可能会使股票的风险增加。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 请注意， 南亚塑胶 在我们的投资分析中显示了 一个警告信号， 您应该了解...

归根结底，关注那些没有净债务的公司通常会更好。您可以访问我们的此类公司特别列表（所有公司都有利润增长记录）。这是免费的。

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