台塑集团（TWSE:1301）适度利用债务

有人说，作为投资者，考虑风险的最佳方式是波动性，而不是债务，但沃伦-巴菲特有句名言："波动性远非风险的同义词。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它使用债务的情况，因为债务负担过重会导致破产。 与许多其他公司一样，台塑集团（TWSE:1301）也在使用债务。 但这些债务是否会引起股东的担忧呢？

为什么债务会带来风险？

债务可以帮助企业，直到企业难以用新资本或自由现金流偿还债务。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，企业不得不以低价筹集新股本，从而永久性地稀释股东。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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台塑的债务是多少？

如下图所示，截至 2023 年 12 月底，台塑的债务为 1,308 亿新台币，高于一年前的 931 亿新台币。点击图片查看详情。 不过，台塑有 985 亿新台币的现金可以抵消，因此净负债约为 323 亿新台币。

台塑负债一览

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到台塑在 12 个月内到期的负债为 1,031 亿新台币，12 个月后到期的负债为 803 亿新台币。 与此相抵消的是，台塑拥有 985 亿新台币的现金和 351 亿新台币的应收账款，这些账款在 12 个月内到期。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款的总和多出 497 亿新台币。

由于公开交易的台塑股票总价值高达 4,399 亿新台币，这种负债水平似乎不可能构成重大威胁。 不过，我们认为值得密切关注其资产负债表的实力，因为它可能会随着时间的推移而发生变化。 在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。 但是，决定台塑今后能否保持健康的资产负债表的是未来的收益，而不是任何东西。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份关于分析师利润预测的免费报告感兴趣。

在过去的 12 个月里，台塑的息税前利润（EBIT）出现亏损，营业额下降到 1,990 亿新台币，降幅达 21%。 坦率地说，这不是一个好兆头。

注意事项

台塑营收下滑固然让人心动，但其息税前利润（EBIT）亏损就更不吸引人了。 事实上，它的息税前盈利（EBIT）亏损了 40 亿新台币。 考虑到上述负债，我们对该公司使用如此多的债务没有多少信心。 坦率地说，我们认为公司的资产负债表还远远不匹配，尽管随着时间的推移会有所改善。 然而，去年公司烧掉了 75 亿新台币的现金也无济于事。 因此，我们认为该股风险较大。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 这就是一个例子：我们发现 台塑有两个警示信号 值得注意，其中一个让我们有点不舒服。

当然，如果你是那种喜欢购买没有债务负担的股票的投资者，那就不要犹豫，今天就来发现我们的独家净现金增长股票名单吧。

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