飞马旅（TWSE:6491）的收益并不像看上去那么好

我们没有看到飞马旅公司（TWSE:6491）在最近公布强劲收益时股价大涨。 我们深入研究了这些数字，发现股东们可能会担心一些潜在的弱点。

查看我们对 Pegavision 的最新分析

现金流与 Pegavision 盈利的对比分析

在高级财务学中，用来衡量公司如何将报告利润转化为自由现金流（FCF）的关键比率是应计比率（来自现金流）。 通俗地说，该比率是从净利润中减去自由现金流，再除以公司在此期间的平均运营资产。 你可以把现金流应计比率看作 "非 FCF 利润比率"。

也就是说，应计比率为负数是件好事，因为这表明公司带来的自由现金流比利润所显示的要多。 虽然应计比率高于零并不值得关注，但我们认为，当一家公司的应计比率相对较高时，还是值得注意的。 这是因为一些学术研究表明，高应计比率往往会导致利润降低或利润增长放缓。

截至 2024 年 3 月，Pegavision 的应计比率为 0.61。 从统计学角度看，这对未来的收益确实是个不利因素。 事实上，在此期间公司没有产生任何自由现金流。 去年，该公司的自由现金流实际为负15 亿新台币，与上述 18.3 亿新台币的利润形成鲜明对比。 不过我们看到，一年前的自由现金流为 2.41 亿新台币，因此至少在过去，飞马旅还能产生正的自由现金流。 值得注意的是，该公司发行了新股，从而稀释了现有股东，减少了他们在未来收益中的份额。

这可能会让你想知道分析师对未来盈利能力的预测。 幸运的是，您可以点击这里查看根据他们的估计描绘未来盈利能力的互动图表。

要了解公司盈利增长的价值，必须考虑股东权益的稀释。 事实上，在过去的 12 个月里，Pegavision 通过发行新股将已发行股票数量增加了 11%。 因此，现在每股获得的利润份额较少。 庆祝净收入而忽视稀释，就好比因为吃到了一块更大的披萨而欢欣鼓舞，却忽视了披萨现在被切成了更多片的事实。 点击此链接查看 Pegavision 历史每股收益增长情况。

看看 Pegavision 摊薄对其每股收益（EPS）的影响

如上图所示，在过去几年中，Pegavision 的净收入一直在增长，三年的年增长率达到了 115%。 相比之下，同期每股收益仅增长了 102%。 去年 20% 的利润增长乍看之下确实令人印象深刻。 但另一方面，同期每股收益只增长了 13%。 因此，稀释对股东回报的影响值得注意。

从长远来看，每股收益的增长应该会带来股价的增长。 因此，如果飞马旅的每股收益能持续增长，对股东来说肯定是利好。 但是，如果公司利润增加，而每股收益却持平（甚至下降），那么股东可能就看不到什么好处了。 对于普通散户股东来说，每股收益是一个很好的衡量标准，它可以检验你在公司利润中的假设 "份额"。

我们对 Pegavision 利润表现的看法

事实证明，Pegavision 的利润无法与现金流相匹配，其摊薄意味着每股收益的增长落后于净收入的增长。 考虑到这一切，我们认为，Pegavision 的利润可能给人留下了其可持续盈利水平过于丰厚的印象。 因此，盈利质量固然重要，但考虑 Pegavision 目前面临的风险也同样重要。 例如，我们认为您应该了解 Pegavision 的三个警示信号 （其中一个有点令人不快）。

在这篇文章中，我们研究了许多可能损害利润数字效用的因素，并持谨慎态度。 但是，如果你能专注于细枝末节，总会有更多的发现。 有些人认为，高股本回报率是优质企业的良好标志。 虽然您可能需要做一些研究，但您可能会发现这份免费的 高股本回报率公司集锦，或者 这份内部人士正在购买的股票清单非常有用。

对本文有反馈意见？对内容有疑问？请 直接与我们 联系 。 或者，发送电子邮件至 editorial-team (at) simplywallst.com。

本文由 Simply Wall St 撰写，属一般性文章。我们仅根据历史数据和分析师预测，采用公正的方法提供评论，我们的文章无意作为财务建议。本文不构成买卖任何股票的建议，也不考虑您的目标或财务状况。我们旨在为您提供由基本面数据驱动的长期重点分析。请注意，我们的分析可能不包括最新的价格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 不持有所提及的任何股票。