Vizionfocus（TWSE:4771）的盈利质量可能存在潜在问题

Vizionfocus 公司（TWSE:4771）最近公布了强劲的财报，股价表现强劲。 然而，我们认为股东们可能忽略了数字中一些令人担忧的细节。

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细看 Vizionfocus 的收益

权责发生制比率是衡量公司将利润转化为自由现金流（FCF）的一个关键财务比率。应计比率是从特定时期的利润中减去自由现金流，然后将结果除以该时期公司的平均运营资产。 该比率向我们展示了一家公司的利润超出 FCF 的程度。

这意味着负的应计比率是件好事，因为它表明公司带来的自由现金流比其利润所显示的要多。 虽然应计比率为正并不是什么问题，因为这表明公司有一定水平的非现金利润，但应计比率过高可以说是一件坏事，因为这表明纸面利润与现金流并不匹配。 引用 Lewellen 和 Resutek 2014 年发表的一篇论文，"应计比率较高的企业未来的盈利能力往往较低"。

截至 2023 年 12 月，Vizionfocus 的应计比率为 0.45。 一般来说，这预示着未来盈利能力较差。 事实上，在此期间，该公司没有产生任何自由现金流。 尽管该公司报告的利润为 5.623 亿新台币，但从自由现金流来看，该公司去年实际烧掉了 4.35 亿新台币。 值得注意的是，Vizionfocus 一年前创造了 4.66 亿新台币的正 FCF，所以至少他们过去也做到过。 对股东来说，好消息是 Vizionfocus 去年的应计比率要好得多，因此今年的业绩不佳可能只是利润和 FCF 之间的短期错配。 如果情况确实如此，股东应期待本年度的现金流相对于利润有所改善。

这可能会让你想知道分析师对未来盈利能力的预测。 幸运的是，您可以点击这里查看一张互动图表，根据他们的估计，描绘出未来的盈利能力。

我们对 Vizionfocus 盈利表现的看法

我们已经说得很清楚了，Vizionfocus 去年的利润没有得到自由现金流的支持，这让我们有点担心。 因此，我们认为 Vizionfocus 的潜在盈利能力很可能低于其法定利润。 但好消息是，它在过去三年中的每股收益增长非常可观。 当然，我们对其盈利的分析还仅仅停留在表面，我们还可以考虑利润率、预测增长和投资回报率等因素。 因此，盈利质量固然重要，但考虑 Vizionfocus 目前面临的风险也同样重要。 在进行分析时，我们发现 Vizionfocus 有一个警示信号，忽视它是不明智的。

本说明只探讨了一个能揭示 Vizionfocus 利润本质的因素。 但是，如果你能专注于细枝末节，总会有更多的发现。 有些人认为高股本回报率是优质企业的良好标志。 虽然您可能需要做一些研究，但您可能会发现这份免费的 高股本回报率公司集锦或 这份内部人士正在购买的股票列表非常有用。

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