夏都国际发展（TWSE:2722）是否负债过多？

沃伦-巴菲特有句名言："波动性远非风险的同义词。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它的债务使用情况，因为债务负担过重会导致破产。 我们可以看到，夏都国际发展有限公司（TWSE:2722）在债务方面的表现非常好。(TWSE:2722) 在其业务中确实使用了债务。 但更重要的问题是：债务会带来多大的风险？

债务何时成为问题？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么它就只能任由贷款人摆布。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 然而，更常见（但仍然昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东的股份，以控制债务。 当然，债务的好处在于它往往代表着廉价的资本，尤其是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 当我们考虑一家公司的债务使用情况时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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Chateau International Development 公司有多少债务？

您可以点击下图查看历史数据，但它显示，截至 2023 年 12 月，夏都国际发展公司的债务为 3.989 亿新台币，低于一年前的 4.369 亿新台币。 不过，该公司有 4.864 亿新台币的现金可以抵消，因此净现金为 8750 万新台币。

城堡国际发展集团的资产负债表有多强大？

最新的资产负债表数据显示，夏都国际发展一年内到期的负债为 4.367 亿新台币，一年后到期的负债为 3.743 亿新台币。 与此相抵消的是，它有 4.864 亿新台币的现金和 1120 万新台币的应收账款在 12 个月内到期。 因此，其负债比现金和（短期）应收账款的总和多出 3.133 亿新台币。

鉴于城堡国际发展公司的市值为 73.9 亿新台币，我们很难相信这些负债会构成多大的威胁。 不过，我们认为值得关注其资产负债表的实力，因为它可能会随着时间的推移而发生变化。 尽管有值得注意的负债，但夏朵国际发展公司拥有净现金，因此可以说它的债务负担并不重！

如果管理层不能避免去年息税前盈利（EBIT）减少 57% 的情况再次发生，那么债务负担的轻重对国际酒庄发展公司来说可能会变得至关重要。 收益的下降（如果这种趋势继续下去）最终会使适度的债务也变得相当危险。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但是，酒庄国际发展集团的盈利将影响资产负债表在未来的表现。 因此，如果你想了解更多关于其收益的信息，不妨看看它的长期收益趋势图。

但我们最后的考虑因素也很重要，因为公司不能用纸面利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 虽然酒庄国际发展公司的资产负债表上有净现金，但我们还是有必要了解一下该公司将息税前盈利（EBIT）转化为自由现金流的情况，因为这将影响其对债务的需求和债务管理能力。 最近两年，城堡国际发展集团的自由现金流占息税前利润的 69%，考虑到自由现金流不包括利息和税收，这一比例基本正常。 这种自由现金流使公司能够在适当的时候偿还债务。

总结

虽然关注公司的总负债是明智之举，但令人欣慰的是，城堡国际发展公司拥有 8750 万新台币的净现金。 它的自由现金流为-3,000 万新台币，占息税前利润的 69%，这给我们留下了深刻印象。 因此，我们对夏朵国际发展公司的债务使用没有任何意见。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 请注意， Chateau International Development 在我们的投资分析中显示了 一个警告信号， 您应该了解...

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