大使酒店有限公司（TWSE:2704）财报或有亮点

市场对大使酒店有限公司（TWSE:2704）上周发布的疲软财报视而不见。 我们的分析表明，在令人不安的利润数字之下，还有一些积极因素让投资者感到欣慰。

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近距离观察大使酒店有限公司的盈利情况

权责发生制比率是衡量公司将利润转化为自由现金流（FCF）情况的一个重要财务比率。通俗地说，该比率是从净利润中减去自由现金流，再除以公司在此期间的平均运营资产。 你可以把现金流应计比率看作 "非 FCF 利润比率"。

因此，如果一家公司的应计比率为负数，实际上是一件好事，但如果应计比率为正数，则是一件坏事。 虽然应计比率高于零并不值得关注，但我们认为，当一家公司的应计比率相对较高时，还是值得注意的。 这是因为一些学术研究表明，高应计比率往往会导致利润降低或利润增长放缓。

截至 2023 年 12 月，Ambassador HotelLtd 的应计比率为-0.39。 因此，其法定收益大大低于其自由现金流。 也就是说，该公司在此期间产生了 26 亿新台币的自由现金流，使其 4.93 亿新台币的报告利润相形见绌。 值得注意的是，去年大使酒店有限公司的自由现金流为负值，因此今年的 26 亿新台币是一个可喜的进步。 然而，这并不是需要考虑的全部。 应计比率至少部分反映了不寻常项目对法定利润的影响。

注：我们始终建议投资者检查资产负债表的实力。点击此处，查看我们对大使酒店有限公司（Ambassador HotelLtd）的资产负债表分析。

异常项目对利润的影响

令人惊讶的是，鉴于大使酒店有限公司的应计比率意味着强劲的现金转换，其纸面利润实际上因不寻常项目而增加了 6.24 亿新台币。 不可否认，较高的利润通常会让我们感到乐观，但我们更希望利润是可持续的。 我们在分析全球绝大多数上市公司时发现，重大异常项目往往不会重复出现。 这也在意料之中，因为这些增长被称为 "不寻常"。 大使酒店有限公司截至 2023 年 12 月的利润中，不寻常项目的贡献相当大。 在其他条件相同的情况下，这很可能会使法定利润不能很好地反映基本盈利能力。

我们对大使酒店有限公司利润表现的看法

大使酒店有限公司的利润受到了不寻常项目的推动，这表明其利润可能不会持续，但其应计比率仍显示出稳健的现金转换，这很有希望。 考虑到这两方面的对比，我们对大使酒店有限公司的利润是否恰当地反映了其潜在的利润潜力并没有强烈的看法。 因此，盈利质量固然重要，但考虑大使酒店有限公司目前面临的风险也同样重要。 我们发现 Ambassador HotelLtd 存在3 个警示信号，您一定有兴趣了解一下。

我们对 Ambassador HotelLtd 的研究主要集中在某些因素上，这些因素会使其收益看起来比实际情况更好。 但是，如果你能专注于细枝末节，总会有更多发现。 有些人认为，高股本回报率是优质企业的良好标志。 因此，您不妨看看这份免费的 高股本回报率公司集锦，或者 这份内部人士正在购买的股票清单。

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