我们认为总统连锁店（TWSE:2912）能够继续偿还债务

有人说，作为投资者，考虑风险的最佳方式是波动性，而不是债务，但沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 看来聪明人都知道，在评估一家公司的风险时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 重要的是，总统连锁店公司（TWSE:2912）确实有债务。 但真正的问题是，这些债务是否会使公司面临风险。

债务会带来什么风险？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么企业就会任由贷款人摆布。 如果情况变得非常糟糕，贷款人就会控制企业。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，企业不得不以低价筹集新的股本，从而永久性地稀释股东。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 当我们考虑一家公司的债务使用情况时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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President Chain Store 有多少债务？

您可以点击下图查看更多细节，该图显示，截至 2024 年 3 月，总统连锁店的债务为 208 亿新台币，比一年前的 106 亿新台币有所增加。 但它也有 604 亿新台币的现金可以抵消，也就是说，它有 396 亿新台币的净现金。

总统连锁店的负债情况

根据最新公布的资产负债表，总统连锁店在 12 个月内到期的负债为 1,064 亿新台币，12 个月后到期的负债为 1,030 亿新台币。 与此相抵，该公司有 604 亿新台币的现金和 108 亿新台币的应收账款在 12 个月内到期。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和多出 1,382 亿新台币。

这一赤字并不严重，因为总统连锁店的市值为 2,854 亿新台币，因此，如果有必要，它或许可以筹集到足够的资金来支撑其资产负债表。 不过，它的偿债能力仍然值得仔细研究。 虽然总统连锁店有值得注意的负债，但它的现金也多于债务，因此我们很有信心它能安全地管理债务。

我们还欣喜地注意到，总统连锁店去年的息税前盈利（EBIT）增长了 10%，这使其债务负担更容易处理。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但最终，企业未来的盈利能力将决定 President Chain Store 能否随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 虽然总统连锁店的资产负债表上有净现金，但仍值得看看它将息税前利润（EBIT）转换为自由现金流的能力，以帮助我们了解它建立（或侵蚀）现金余额的速度有多快。 值得所有股东高兴的是，在过去三年里，总统连锁店的自由现金流实际上超过了息税前盈利（EBIT）。 要想获得贷款人的青睐，没有什么比流入的现金更好的了。

总结

虽然总统连锁店的负债确实多于流动资产，但它也拥有 396 亿新台币的净现金。 最重要的是，它将息税前利润的 214% 转化为自由现金流，带来了 360 亿新台币。 因此，我们不认为总统连锁店使用债务有什么风险。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 这些风险可能很难发现。每家公司都有这些风险，我们发现了 President Chain Store 的一个警示信号 ，你应该了解一下。

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