长和纤维股份有限公司（TWSE:1468）市盈率缺乏信心

长和纤维股份有限公司（TWSE:1468）的市盈率（或 "市净率"）为 69.8 倍，目前可能发出了非常看跌的信号，因为台湾几乎有一半公司的市盈率低于 22 倍，甚至低于 15 倍的市盈率也并不罕见。 不过，只看市盈率的表面价值并不明智，因为市盈率如此之高可能是有原因的。

举例来说，长和纤维去年的盈利恶化，这一点也不理想。 可能是许多人预计该公司在未来一段时间内仍将超越大多数其他公司，这才使得市盈率没有崩溃。 你真的希望如此，否则你就无缘无故付出了相当高的代价。

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增长指标对高市盈率有何启示？

只有当公司的增长速度明显优于市场时，你才会真正放心看到像长和纤维这样高的市盈率。

先回顾一下，该公司去年的每股收益增长并不令人兴奋，因为它令人失望地下降了 26%。 这意味着，从长期来看，该公司的盈利也在下滑，因为在过去三年里，每股收益总共下降了 34%。 因此，可以说该公司最近的盈利增长并不理想。

与该公司形成鲜明对比的是，市场上的其他公司预计明年将增长 26%，这确实让人对该公司近期的中期盈利下滑有了更深刻的认识。

有鉴于此，长和纤维的市盈率高于大多数其他公司，令人震惊。 似乎大多数投资者都忽视了近期的低增长率，而寄希望于公司业务前景的好转。 只有最大胆的人才会认为这些价格是可持续的，因为近期盈利趋势的延续最终可能会对股价造成沉重打击。

主要启示

仅用市盈率来判断是否应该卖出股票并不明智，但它可以作为公司未来前景的实用指南。

我们对昌河纤维的研究表明，鉴于市场将出现增长，中期盈利缩水对其高市盈率的影响远没有我们预测的那么大。 目前，我们对高市盈率越来越感到不安，因为这种盈利表现不太可能长期支撑这种积极情绪。 除非近期的中期状况有明显改善，否则我们很难接受这些价格是合理的。

别忘了，可能还有其他风险。例如，我们发现了长和纤维的 3 个警示信号（ 其中 1 个不容忽视），你应该注意。

如果这些风险让你重新考虑对昌河纤维的看法，请浏览我们的优质股票互动列表，了解还有哪些股票。

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