台湾环科（TWSE:8476）疲软的盈利可能只反映了全貌的一部分

低迷的市场反应表明，台湾环境科学股份有限公司（TWSE:8476）最近的财报没有带来任何惊喜。 我们认为，投资者担心的是财报背后的一些弱点。

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近距离观察台湾环科的盈利情况

权责发生制比率是衡量公司将利润转化为自由现金流（FCF）的一个重要财务比率。应计比率是从给定期间的利润中减去 FCF，然后用结果除以该期间公司的平均运营资产。 这个比率告诉我们，公司有多少利润不是由自由现金流支持的。

因此，负的应计比率对公司来说是正面的，而正的应计比率则是负面的。 虽然应计比率为正并不是什么问题，因为这表明公司有一定水平的非现金利润，但应计比率过高却可以说是一件坏事，因为这表明纸面利润与现金流不匹配。 引用 Lewellen 和 Resutek 2014 年的一篇论文，"应计比率较高的公司未来的盈利能力往往较低"。

台湾环科截至 2023 年 12 月的应计比率为 0.34。 因此，我们可以推断出，其自由现金流远不足以覆盖法定利润，这表明我们在重视法定利润之前可能要三思而后行。 在过去的 12 个月里，该公司的自由现金流实际上为负值，尽管有上述 3.626 亿新台币的利润，但还是流出了 2.61 亿新台币。 我们还注意到，台湾环科去年的自由现金流实际上也是负的，因此我们可以理解股东对其 2.61 亿新台币的流出感到困扰。

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我们对台湾环科利润表现的看法

正如我们已经明确指出的，我们对台湾环科没有用自由现金流来支持去年的利润有些担心。 因此，我们认为台湾环科的法定利润可能无法反映其潜在的盈利能力，可能会给投资者留下过于积极的印象。 令人遗憾的是，该公司的每股收益在过去 12 个月中有所下降。 当然，我们对其盈利的分析还仅仅停留在表面，我们还可以考虑利润率、预期增长和投资回报率等因素。 有鉴于此，除非我们对风险有充分的了解，否则我们不会考虑投资一只股票。 在研究过程中，我们发现了台湾环科的两个警示信号（其中一个令人担忧！），我们认为这些信号值得您充分关注。

今天，我们放大了一个数据点，以便更好地了解台湾环科的利润性质。 但是，如果你能够专注于细枝末节，总会有更多的发现。 例如，许多人认为高股本回报率表明企业经济状况良好，而其他人则喜欢 "跟着钱走"，寻找内部人士购买的股票。 虽然您可能需要做一些研究，但您可能会发现这份免费的 高股本回报率公司集锦或 这份内部人士正在购买的股票清单非常有用。

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