L&K Engineering（TWSE:6139）的资产负债表健康吗？

霍华德-马克斯（Howard Marks）说得好，与其担心股价波动，"我担心的风险是永久亏损的可能性......我所知道的每一个实际投资者都担心这种可能性。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它使用债务的情况，因为债务过多会导致破产。 重要的是，兰光工程有限公司（L&K Engineering Co.(TWSE:6139) 确实有债务。 但真正的问题是，这些债务是否会给公司带来风险。

债务会带来什么风险？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么它就只能任由贷款人摆布。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债权人，就会破产。 虽然这种情况并不常见，但我们经常会看到负债公司永久性地稀释股东，因为贷款人迫使它们以低廉的价格筹集资金。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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L&K 工程公司有多少债务？

您可以点击下图查看更多详情，该图显示，截至 2024 年 3 月底，L&K Engineering 的债务为 25.6 亿新台币，比一年前的 50.2 亿新台币有所减少。 不过，该公司有 193 亿新台币的现金可以抵消，因此净现金为 168 亿新台币。

兰光工程公司的资产负债表有多强？

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到兰光工程在 12 个月内到期的负债为新台币 353 亿元，12 个月后到期的负债为新台币 15.4 亿元。 与此相抵消的是，该公司有 193 亿新台币的现金和 214 亿新台币的应收账款在 12 个月内到期。 因此，该公司的流动资产比负债总额多出 388 亿新台币。

这种短期流动性表明，兰光工程公司的资产负债表远远没有达到捉襟见肘的程度，因此很可能可以轻松偿还债务。 简而言之，L&K 工程公司的现金多于债务这一事实表明，它可以安全地管理其债务。

更令人印象深刻的是，L&K 工程公司的息税前利润在 12 个月内增长了 218%。 如果保持这种增长，未来几年的债务将更加可控。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但不能完全孤立地看待债务，因为 L&K 工程公司需要盈利来偿还债务。 因此，在考虑债务问题时，绝对值得关注盈利趋势。点击这里查看互动快照。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务；会计利润并不能满足要求。 虽然 L&K 工程公司的资产负债表上有净现金，但仍值得一看它将息税前盈利（EBIT）转换为自由现金流的能力，以帮助我们了解它建立（或侵蚀）现金余额的速度有多快。 让所有股东感到高兴的是，在过去三年里，兰光工程公司的自由现金流实际上超过了息税前盈利。 这种强劲的现金转换率让我们像 Daft Punk 演唱会上的观众一样兴奋。

总结

虽然我们同情那些认为负债令人担忧的投资者，但你应该记住，兰光工程拥有 168 亿新台币的净现金，流动资产多于负债。 它的自由现金流高达 84 亿新台币，是息税前利润（EBIT）的 268%，给我们留下了深刻印象。 那么，兰光工程公司的债务是否是一种风险呢？我们认为并非如此。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 例如，我们为 L&K Engineering 确定了 3 个值得注意的警示信号（其中 1 个有点令人不快） 。

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