我们认为，龙德造船（TWSE:6753）的利润只是他们所能取得成就的基线

当公司公布强劲的盈利时，其股票一般都会有良好的表现，就像龙德造船有限公司（TWSE:6753）的股票最近的表现一样。 我们做了一些分析，发现了利润数字之外的几个积极因素。

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放大龙德造船的收益

财迷们都知道，现金流应计比率是评估公司自由现金流（FCF）与利润匹配程度的关键指标。 应计比率是从给定期间的利润中减去 FCF，然后用结果除以该期间公司的平均运营资产。 该比率向我们展示了一家公司的利润超出其 FCF 的程度。

这意味着负的应计比率是件好事，因为它表明公司带来的自由现金流比其利润所显示的要多。 这并不意味着我们应该担心正的应计比率，但值得注意的是应计比率相当高的情况。 引用 Lewellen 和 Resutek 2014 年的一篇论文，"应计比率较高的公司未来的盈利能力往往较低"。

在截至 2023 年 12 月的 12 个月中，龙德造船公司的应计比率为-0.84。 因此，其法定收益大大低于其自由现金流。 也就是说，龙德造船在此期间产生了 23 亿新台币的自由现金流，使其 5.75 亿新台币的报告利润相形见绌。 毫无疑问，龙德造船的股东们很高兴自由现金流在过去 12 个月中有所改善。 值得注意的是，该公司发行了新股，从而稀释了现有股东，减少了他们未来收益的份额。

注：我们始终建议投资者检查资产负债表的实力。点击这里查看我们对龙德造船的资产负债表分析。

为了了解每股收益的潜力，必须考虑公司对股东的稀释程度。 去年，龙德造船发行的新股增加了 9.9%。 这意味着它的收益被更多的股票瓜分。 只谈净利润，而不关注每股收益，就会被大数字分散注意力，而忽略了与每股价值相关的小数字。 点击此链接查看龙德造船的历史每股收益增长情况。

稀释如何影响龙德造船的每股收益（EPS）？

如上图所示，龙德造船的净收入在过去几年中一直在增长，三年的年化收益率为 301%。 但同期每股收益每年仅增长 231%。 去年利润增长 100%，乍看之下确实令人印象深刻。 但另一方面，同期的每股收益只增长了 85%。 因此，稀释对股东回报的影响是显著的。

从长远来看，每股收益的增长应该带来股价的增长。 因此，龙德造船的股东希望看到每股收益继续增长。 但另一方面，如果我们得知利润（而不是每股收益）在增长，我们就不会那么兴奋了。 对于普通散户股东来说，每股收益是一个很好的衡量标准，它可以检验你在公司利润中的假设 "份额"。

我们对龙德造船利润表现的看法

归根结底，龙德造船正在稀释股东，这将抑制每股收益的增长，但其应计比率表明它可以用自由现金流来支持其利润。 基于这些因素，我们认为龙德造船的利润是其基本盈利能力的合理保守指南。 如果您想进一步了解 Lungteh Shipbuilding 的业务，了解其面临的任何风险非常重要。 例如 - Lungteh Shipbuilding 有2 个我们认为您应该注意的警示信号。

在这篇文章中，我们探讨了一些可能影响利润数字作为企业指南的实用性的因素。 但是，如果你能专注于细枝末节，总会有更多发现。 例如，许多人认为高股本回报率表明企业经济状况良好，而另一些人则喜欢 "跟着钱走"，寻找内部人士购买的股票。 因此，您不妨看看这份免费的 高股本回报率公司集锦，或者 这份内部人士正在购买的股票清单。

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