龙达建设发展（TWSE:5519）资产负债表相当健康

有人说，作为投资者，考虑风险的最佳方式是波动性，而不是债务，但沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它的债务使用情况，因为债务负担过重会导致公司破产。 我们注意到，龙达建设发展公司（TWSE:5519）的资产负债表上确实有债务。 但是，股东们是否应该担心它的债务使用情况呢？

什么时候债务是危险的？

在企业难以用新资本或自由现金流偿还债务之前，债务可以帮助企业。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低价发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 当然，债务的好处在于它往往代表着廉价的资本，尤其是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 在考虑企业使用多少债务时，首先要把现金和债务放在一起看。

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龙达建设发展公司有多少债务？

您可以点击下图查看更多详情，该图显示，截至 2024 年 3 月，龙达建设发展的债务为 56.3 亿新台币，比一年前的 53.1 亿新台币有所增加。 不过，由于该公司拥有 21.7 亿新台币的现金储备，其净债务较少，约为 34.5 亿新台币。

龙达建设发展的资产负债表健康状况如何？

最新的资产负债表数据显示，龙达建设发展有 30.5 亿新台币的负债将在一年内到期，还有 51.4 亿新台币的负债将在一年后到期。 与这些债务相抵消的是 21.7 亿新台币的现金和价值 1.801 亿新台币的应收账款，这些应收账款将在 12 个月内到期。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和多出 583 亿新台币。

相对于 95.7 亿新台币的市值，这是一个巨大的杠杆。 这表明，如果该公司急需加强其资产负债表，股东将被严重稀释。

为了衡量一家公司的债务相对于其收益的大小，我们计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBIT）除以利息支出（利息保障倍数）。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和无折旧和摊销费用时的债务与收益的关系。

龙达建设发展的净债务是其息税折旧及摊销前利润的 2.7 倍，这是一个相当大但仍然合理的杠杆率。 不过，其利息覆盖率为 1k，非常高，表明目前的债务利息支出相当低。 如果龙达建设发展能在去年保持 17% 的息税前利润增长率，那么其债务负担将更容易管理。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但是，龙达建设发展公司的盈利才是影响资产负债表未来表现的关键。 因此，在考虑债务问题时，绝对值得关注盈利趋势。点击这里查看互动快照。

最后，公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 因此，我们总是会查看息税前利润中有多少转化为自由现金流。 在过去三年中，龙达建设开发公司产生了相当于息税前盈利 61% 的强劲自由现金流，与我们的预期相差无几。 这些冷冰冰的现金意味着它可以在需要的时候减少债务。

我们的观点

根据我们的分析，龙达建设发展公司的利息保障应该表明它在债务方面不会有太大问题。 然而，我们的其他观察结果并不令人振奋。 例如，它在处理总负债方面似乎有些吃力。 考虑到上述所有因素，我们认为龙达建设发展对债务的管理还算不错。 尽管如此，龙达建设发展的债务负担仍然很重，因此我们建议所有股东密切关注其债务情况。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 我们 在 龙达建设发展 有限公司 身上 发现了 3 个警示信号 ，了解这些信号应该成为您投资过程的一部分。

归根结底，最好关注那些没有净债务的公司。您可以访问我们的此类公司特别列表（所有公司都有利润增长记录）。这是免费的。

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