贝斯特电力电子（TWSE:3308）的收益并不像看上去那么好

上周，强劲的盈利并没有让百世电力电子有限公司（TWSE:3308）的股东们感到满意。 我们做了一些分析，认为他们可能担心一些薄弱的潜在因素。

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细看 Bestec 电力电子公司的收益

许多投资者都没听说过现金流应计比率，但它实际上是衡量一家公司在特定时期的利润是否得到自由现金流（FCF）支持的有用指标。 应计比率是从给定期间的利润中减去自由现金流，然后用结果除以该期间公司的平均运营资产。 可以把现金流应计比率看作 "非 FCF 利润比率"。

因此，负的应计比率对公司来说是正数，而正的应计比率则是负数。 虽然应计比率为正并不是什么问题，因为这表明公司有一定水平的非现金利润，但应计比率过高却可以说是一件坏事，因为这表明纸面利润与现金流不匹配。 引用 Lewellen 和 Resutek 2014 年发表的一篇论文，"应计比率较高的企业未来的盈利能力往往较低"。

截至 2023 年 12 月的一年中，贝斯特电力电子公司的应计比率为 0.42。 因此，其自由现金流明显低于利润。 一般来说，这预示着未来盈利能力不佳。 事实上，该公司去年的自由现金流为 2.07 亿新台币，远低于 4.433 亿新台币的法定利润。 说到这里，我们应该提到，在过去的十二个月里，百世电力电子公司的自由现金流确实有所增长。 我们可以看到，不寻常项目影响了法定利润，因此也影响了应计比率。 对于贝斯特电力电子的股东来说，一个积极的因素是其去年的应计比率显著提高，这让我们有理由相信，未来它可能会恢复更强的现金转换能力。 因此，一些股东可能希望今年的现金转换率更高。

注：我们始终建议投资者检查资产负债表的实力。单击此处，查看我们对 Bestec Power Electronics 的资产负债表分析。

异常项目如何影响利润？

去年，该公司的非正常项目使利润增加了 3.92 亿新台币，这在一定程度上解释了其应计比率为何如此之低。 我们不能否认，高利润通常会让我们感到乐观，但我们更希望利润是可持续的。 我们在分析全球绝大多数上市公司时发现，重大异常项目往往不会重复出现。 这也在意料之中，因为这些增长被称为 "不寻常"。 相对于截至 2023 年 12 月的利润，不寻常项目对 Bestec Power Electronics 的贡献相当大。 在其他条件相同的情况下，这很可能会使法定利润无法很好地反映基本盈利能力。

我们对 Bestec 电力电子公司利润表现的看法

Bestec 电力电子公司的应计比率较低，但不寻常项目确实提高了其利润。 基于上述种种原因，我们认为，乍一看，Bestec 电力电子公司的法定利润可能会给投资者留下过于积极的印象，因此可以认为其质量不高。 因此，如果您想深入研究这只股票，考虑它所面临的任何风险至关重要。 举例来说：我们发现贝斯特电力电子公司有 3 个警示信号值得注意，其中一个让我们很不舒服。

在这篇文章中，我们研究了许多可能损害利润数字实用性的因素，并得出了谨慎的结论。 不过，还有很多其他方法可以让你对一家公司的看法有所参考。 有些人认为高股本回报率是优质企业的良好标志。 虽然您可能需要做一些研究，但您可能会发现这份免费的 高股本回报率公司集锦或 这份内部人士正在购买的股票清单很有用。

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